在美聯儲主席 Jerome Powell 宣布減息 25 個基點（bps）前，以太坊（ETH）持有人普遍樂觀，許多人預料這一舉措會推動 ETH 反彈至 $4,500。然而，結果卻出乎意料，ETH 隨後短時間內下跌了 4.50%，令市場對重大突破的預期蒙上陰影。
這次下跌削弱了市場情緒，引發 外界對以太坊未來走向的疑問。這情形與過去減息時的反應不同。數月前，美聯儲調低利率 50 個基點時，曾帶動加密貨幣（包括以太坊）出現顯著升勢，當時不少人期望年底前會有類似行動，但終究未能實現。
最近一次減息後，以太坊由 $3,890 下跌至 $3,624。雖然之後略有回升，但鏈上指標顯示這波反彈或僅曇花一現。其中一項重要指標為價格與每日活躍地址（DAA）背離，該指標衡量用戶參與度與價格變動的同步性。正向背離代表參與度提升，價格有望向好。
相反，負向背離則意味互動減少，透露出看淡訊號。據 Santiment 資料，目前以太坊的價格-DAA 背離率跌至 -98.28%，顯示參與人數正在減少，如趨勢持續，ETH 價格或將面臨更大壓力。
另外一個支持 ETH 進一步下跌的指標，是 Coinbase 溢價差。該數據比較 Coinbase 和 Binance 上 ETH/USD 對的價格差。Coinbase 溢價偏高時，表示美國投資者買盤活躍，有助推高價格。而近期該溢價差已跌至 -1.96，反映沽壓不輕。
其實 ETH 下跌並非單純因為美聯儲減息。4 小時圖上的頭肩頂形態亦指向潛在的看跌轉勢。這種經典形態往往預示由升轉跌，趨勢的可靠性取決於成交量，而 ETH 跌破頸線時成交量已回落。
假若目前情況持續，ETH 可能會跌至 $3,501。反之，若成交增多及買盤回升，則有機會推高以太坊價格至 $4,109，最終邁向 $4,500。原文刊於 BeInCrypto。