隨著對美國經濟滯脹憂慮升溫，加密貨幣市場上週波動加劇，以太坊雖然遭遇大規模ETF資金流出，仍然單週勁升25.01%。投資者關注星期二公布的消費者物價指數（CPI），這或會左右美聯儲的利率政策。
要點
- 以太坊一週上升25.01%，即使BlackRock從其現貨ETF撤資3.75億美元；比特幣同期只升5.44%
- 聯儲局副主席Bowman於週末發表言論，主張減息三次，推高以太坊一度突破4,300美元
- 本週二7月CPI公布，被視為美聯儲9月減息與否的關鍵指標
滯脹憂慮推高市場敏感度
市場本週的震盪由週二公布的ISM服務業PMI揭開序幕，數據顯示美國服務業持續放緩，自特朗普總統啟動「關稅戰」以來，服務業物價上升但就業人數減少。
物價升、就業跌屬滯脹徵兆，這對中央銀行來說是極具挑戰性的經濟危機，往往令加減息兩難。市場愈來愈擔心特朗普政府的關稅政策正把美國推向滯脹。
與此同時，今年降息三次的市場預期降至只剩兩次。包括加密貨幣在內的高風險資產，隨著利率前景變動反覆波動。
本週最後，美國總統經濟顧問委員會主席Stephen Miran獲委任填補聯儲局理事的空缺，他是特朗普最親近的經濟顧問之一。市場將此視為特朗普力主減息的訊號，美股收市後普遍預計今年將會減息三次。
ETF流出下以太坊強勢回升
聯儲局副主席Bowman於週末突然表明需減息三次，意外地刺激以太坊走勢。她在堪薩斯銀行家協會發言時直言：「需要減息三次。」她強調，最新就業數據顯示必須積極措施，以防止經濟與就業狀況進一步惡化。
Bowman發言後，以太坊價格一度突破4,300美元。
BlackRock於週一有動作，令市場氣氛轉趨不明朗。這間美國現貨ETF巨頭同時由比特幣現貨ETF（IBIT）及以太坊現貨ETF（ETHA）大幅撤資。
IBIT該日錄得2.92億美元淨流出，是5月30日以來單日最大規模。有分析甚至推測比特幣或回落至111,000美元水平。
以太坊ETF（ETHA）單日淨流出3.75億美元，相當於BlackRock 3%的以太坊持倉，亦結束了以太坊現貨ETF連續21日淨流入的紀錄。
ETF資金淨流出於兩日後停止。在主要加密貨幣當中，以太坊復甦速度明顯較快。美國上市公司策略性買入ETH，促使以太坊價格回升。
比特大陸重奪全球上市公司以太坊持倉最多的紀錄，持有超過83萬枚以太幣。華爾街著名投資策略師Tom Lee指出，買入以太坊將成為他未來十年最重要的交易。渣打銀行數字資產研究主管Geoff Kendrick表示，買入以太坊的上市公司股票，比ETF更具吸引力。
特朗普總統簽署新行政命令，防止合法加密公司被拒絕開戶，並開放退休基金市場。上週以太坊累升25.01%，比特幣僅升5.44%，雖然比特幣於週末重上119,000美元。Solana一週升幅15.04%。
重要經濟數據即將公布
市場現時焦點在於聯儲局會否今年內三次減息，並於9月FOMC會議宣布明確減息安排。
週二美國7月CPI數據極為關鍵。如果公布數字遠高於市場預期，下半年減息機會或再起變數，加密貨幣價格亦存在調整風險。
星期四將公布生產者物價指數，星期五則有7月工業生產及零售銷售數據，這些都將顯示美國經濟可能收縮的證據。
聯儲局官員的言論亦影響9月FOMC議息結果。週三芝加哥聯儲銀行總裁Goolsbee會出席由Springfield商會舉辦的貨幣政策午餐。
據FedWatch數據，9月FOMC會議減息0.25厘的機率，截至週一早上達88.4%。副主席Bowman發言後，相關利率期貨市場重開時，這個機率或會進一步上調。
總結
加密貨幣市場面臨關鍵一週，星期二公布的CPI數據或會左右美聯儲政策，以太坊即使遇逢ETF資金外流仍然表現強勢，反映機構投資者入場意慾。滯脹憂慮與減息預期交錯，料將持續帶動市場波動。