以太坊市場近期經歷顯著波動，一些專家認為主要持有人，即「巨鯨」，存在蓄意操控價格的情況。以太坊價格急劇波動，引發投資者及分析師關注。
2月4日（星期一），以太坊價格劇烈波動，由約2,900美元大跌至2,120美元低位，再迅速強勢反彈。即使日內大跌，該加密貨幣仍能以26%綠色燭芯收市，於短時間內難得出現這種回復。
分析師將此次價格走勢與更廣泛的宏觀經濟因素聯繫起來，特別是前美國總統特朗普發起的貿易緊張局勢。當日早上美國對墨西哥及加拿大徵收關稅，其後雙方達成協議，引發全球市場連同加密貨幣迅速反彈。
在此期間，有評論員“intern”（@intern），Monad 增長總監，在社交媒體發文表示擔憂︰「ETH 正在我們眼前走向死亡。坦白說真沒想到會發生這事。」以較溫和的語調，Ethereum 聯合創辦人兼 ConsenSys 行政總裁 Joseph Lubin 指出，此類波動對該資產來說並不罕見。他認為，「巨鯨」會利用經濟動盪和負面情緒，為自己謀取利益，操縱市場。
Lubin 的言論指出，這些大型投資者會利用由宏觀經濟變化放大的市場波動，迫使缺乏經驗的持有者沽貨。知名加密貨幣交易員亦有發表看法，強調巨鯨行動左右市場動態。
交易員 Hsaka（@HsakaTrades）提醒新手，不要單純將以太坊下跌歸咎於自然的市場情緒。他指出巨鯨常利用大額虛假賣盤等手法，迫使其他人以更低價格沽貨，再於低位吸納。
加密圈長期討論所謂「虛假掛單」策略，即以大額訂單造成恐慌性拋售，讓有實力玩家以更有利價格入市。
知名交易員 Pentoshi（@Pentosh1）則指出過去三年以太坊表現持續不及比特幣，並挖苦市場長期被操縱的現象：「三年淘洗，希望你說得對。」
社群成員 EVMaverick392.eth（@EVMaverick392）亦質疑巨鯨為何特別針對以太幣。Lubin 回應，比對銀行搶劫事件，指以太坊目前的不確定性令其成為吸引目標：「銀行劫匪為何搶銀行 —— 或過去為何要？目前關於以太坊生態的（無根據）FUD特別嚴重。」
截至最新市場更新，以太坊報2,704美元。