以太坊強勢升穿市場高度關注的 4,000 美元心理關口，隨著多位技術分析師識別出歷史上經常預示大升浪的形態，帶動整體加密貨幣市場氣氛轉強。
全球市值第二大加密貨幣於亞洲交易時段一度升至約 4,060 美元，24 小時內升幅達 3.6%。早前 ETH 在 10 月 17 日曾下探 3,700 美元，本輪漲幅自當時的低位幾乎反彈近 10%。
儘管升勢可觀，按市況觀察家意見，以太坊距離 2021 年 11 月創下的歷史高位 4,878 美元仍有 18%，預留了可觀上行空間。
Bollinger 識別罕見反轉形態
引起市場熱議的，是傳奇技術分析師 John Bollinger 於 10 月 18 日針對以太坊罕有作出最新預測。這位廣為應用的Bollinger Bands 指標的創辦人，發現以太坊及 Solana 圖表呈現「W」底形態，通常預示跌勢結束後將逆轉上升。
「$ETHUSD 及 $SOLUSD 的Bollinger Band『W』底有機會出現，但$BTCUSD 暫時未見。」Bollinger 在社交平台X發文表示：「很快就要密切留意市場動向。」
Bollinger 的評論意義重大，並不僅僅止於技術分析。他每年僅會針對加密貨幣出現一次明確指標，上一次是在 2025 年 4 月，當時他對比特幣發出「W」底訊號後，BTC 最終累升超過 50%。
加密貨幣交易員 Satoshi Flipper 強調 Bollinger 判斷一向準確：「John Bollinger 幾乎每年一次預測，三年未曾針對 ETH，看法出現後都會出現世代性底部。」
「W」底是在資產兩度測試支持位時形成的雙底結構。一般第二次低點交易量更高，反映買盤強勁，沽壓漸減。
技術面基礎持續轉強
除了 Bollinger 的觀察，其他多項技術指標亦反映以太坊可能繼續升勢。根據 TradingView 數據，以太坊現時於每週收市價3,985美元堅守重要支持區，該水平來自去年 12 月高位及以往週線收市，為後市打造堅實基礎。
Pseudonymous 分析師 Rekt Capital 指出，ETH「觸及其多年的下降趨勢線，該趨勢已於數月前外破，現時再有機會重新收復區間，顯示走勢保持穩健。」
另一代號 Sykodelic 的分析師對 ETH 技術面表示非常樂觀。「ETH 圖表一點都不偏淡，走勢乾淨俐落。」他強調多個利好技術信號，並指莊家成功「讓市場誤以為大勢已逝，其實 ETH 走勢正是最佳時機。」
交易員 Merlijn the Trader 更形容現有型勢為「自 2017 年以來最具爆炸性的組合」，因於月線圖上出現「教科書級牛市旗形」，此形態通常預示上升趨勢經整固後可望持續。
未平倉合約減少，市場結構更健康
衍生品市場的指標支持繼續看好 ETH——現時以太坊未平倉合約明顯減少，但價格依然高企。鏈上數據顯示，ETH 未平倉合約自高位已下跌 45%，但現價僅較高峰低約 20%。
投資者 Ted Pillows 指這種背馳「其實極為利好，說明現時投機活動極低。」未平倉合約減少顯示高杠桿頭寸已經出清，令閃崩式平倉風險顯著降低。
根據Coinglass 數據，未平倉合約於 8 月底一度高見 210 億美元，其後回落，反映大量投機倉位已平倉，接下來的升勢歸功於現貨買盤而非杠杆交易。
若在低投機氛圍下 ETH 可由現水平升浪，Pillows 預計價格可望衝上 5,500 至 6,000 美元，「而且不致過熱。」
機構需求成為基本支撐
技術面之外，機構入市亦為以太坊帶來有力支持。渣打銀行持續正面看好 ETH 長遠走勢，但短線目標則因應市況而變動。
2025 年 8 月，該行將 ETH 年底目標上調至 7,500 美元，原因包括機構需求暴升、GENIUS Act 穩定幣監管法案通過，以及網絡即將升級。銀行指自 6 月起，ETH 國庫公司及現貨 ETF 已吸納 3.8% 流通 ETH，速度近乎比比特幣於 2024 大選周期累積高峰時快一倍。
不過，渣打隨後於 2025 年 3 月將目標大幅調低至 4,000 美元，指出 Layer-2 方案的競爭及主網收入下滑構成隱憂。該行的反覆預測亦體現 ETH 估值受多重因素複雜影響。
最新數據顯示，以太坊現貨 ETF 於 10 月 7 日單日錄得 4.2 億美元資金淨流入，連續七日得正流入。現貨 ETH ETF 管理資本總額已超過 300 億美元，過去一個月累積流入達 8.03 億美元。
機構入市明顯令 ETH 供應趨緊。來自 CryptoQuant 的數據顯示，ETH 交易平台供應量已降至 2016 年最低水準，因機構席位選擇將 ETH 移到冷錢包，以及長線持有人進行質押賺取被動收益。
市場氣氛理性中帶樂觀
雖然技術及基本面訊號齊備利好 ETH，但市場參與者受制於大環境及幣市波動，依然維持審慎心態。
ETH/BTC 比率過去一周升約 7%，顯示資金由比特幣轉投 ETH，推動其他山寨幣。這種資金輪動模式常預示「山寨季節」即將展開。
不過，ETH 仍要面對宏觀經濟不明朗帶來的挑戰，包括流動性收緊、地緣政治緊張、聯儲局議息等因素，對虛擬資產投資意欲造成壓力。
此外，衍生工具市場同時帶來風險和機會。雖然未平倉合約減少利於健康升勢，但期貨及期權交易量高企，一旦波動大增，極易發生杠杆平倉而加劇波動。
展望未來：關鍵價位與催化劑
ETH 穩守 4,000 美元以上後，交易員正關注幾個重要關口。若能穩破 4,200-4,260 美元，上望將達 4,500-4,650 美元，甚至進一步挑戰歷史高位約 4,900 美元。
下方而言，必須守穩 3,800-3,900 美元支持區，否則有可能下試 3,500-3,700 美元區間，亦為 200 日 EMA 所在。
影響 ETH 走勢的未來催化劑包括：
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網絡升級： Pectra 升級預定 2025 年第 4 季，其後 11 月有 Fusaka 升級，有助提升網絡效能及擴展性。
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穩定幣增長： 逾半數穩定幣總量在以太坊發行，預計至 2028 年規模達 2 兆美元，將推動網絡需求及 ETH 表現。
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Layer-2 發展： 過去雖引起主網收入憂慮，但中長線擴大以太坊應用市場，有利生態系統長遠增值。
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監管明確化： GENIUS Act 通過讓穩定幣獲得監管框架，推動機構更積極使用以太坊金融基礎設施。
結語
以太坊重奪 4,000 美元大關，配合傳奇分析師 John Bollinger 罕有技術分析、投機資金降溫及機構持續加碼，已形成 confluence of factors that many analysts view as bullish for the cryptocurrency's near-term prospects.
多項因素匯聚，令好多分析師都認為對加密貨幣短期前景有利。
While significant resistance remains before Ethereum can challenge its all-time highs, the technical setup, improving market structure, and fundamental developments suggest the world's leading smart contract platform may be positioned for another leg higher. Whether this translates into the "explosive breakout" some analysts anticipate will depend on sustained institutional buying, continued network development, and broader market conditions remaining supportive of risk assets.
雖然以太幣要挑戰歷史高位之前，仲有唔少阻力，但技術面部署、市場結構改善同基本面發展，都顯示呢個全球領先嘅智能合約平台有機會再創新高。至於呢個升勢會唔會如部分分析師所講「爆炸性突破」，就要視乎機構資金能否持續流入，網絡發展有冇進一步推進，同時大市環境會唔會繼續有利風險資產。
For now, market participants will be watching closely to see if Bollinger's latest call proves as prescient as his previous predictions — potentially marking another generational bottom for Ethereum.
而家市場參與者都會密切留意Bollinger今次嘅預測，會唔會再一次咁準確 —— 有機會標誌住以太幣又一個世代低位。