Ethereum價格從上週創下四年新高後回落10%，近期撤銷質押（unstaking）申請大增，引致處理延誤，預計至8月底市場將迎來更多流通供應。截至週一早上（UTC），這項全球第二大加密貨幣報$4,260，較上週四高位$4,788下跌。
重點資訊：
- 超過107.5萬枚以太坊，市值約42億美元，正在等待退出網絡，處理時間由以往2-3日延長至40日
- 撤銷質押的激增自8月6日開始加速，首批兌現資產最早或於8月25日到用戶錢包，潛在帶來巨大拋壓
- 儘管退出排隊規模龐大，有分析認為，市場過去曾成功消化類似規模流出，例如七月的情況還推動以太坊兩周內上漲20%
處理瓶頸導致長達一個月延誤
由於以太坊於八月初自$3,698急升至$4,788，導致網絡上出現前所未有的撤銷質押熱潮。鏈上數據機構Rated指，單在8月9日，排隊退出的擁擠令處理時間飆升至25日。
以太坊的撤銷質押機制分兩階段，平常幾天內完成。第一階段「退出排隊」由驗證者正式申請退出，第二階段「提款排隊」則將已撤銷的代幣轉回用戶錢包。
目前網絡資訊顯示，一向快捷的流程陷入嚴重積壓。社交媒體網紅@notgrubles指出，驗證者的退出排隊僅4日內便翻倍至37億美元。至8月18日，Rated數據顯示，有超過107.5萬枚以太坊等待退出，處理時長推至40天。
市場動態及時機憂慮
現時各項退出申請時機顯示，許多驗證者是為高位套利進行操作。申請從8月6日加快，配合以太坊近期最強表現時段。
這意味最早一批撤銷質押的資產有望在8月25日到達用戶錢包。
市場分析者擔心買家能否吸納即將湧現的供應，避免價格進一步下行。現時，入質押僅需5天，退出卻要多八倍時間，形成明顯落差。
歷史環境及市場展望
部分觀察者對現時巨大退出排隊仍保持審慎樂觀。網紅@0xCryptoSam指出，雖然淨流出達約60萬枚以太坊規模不小，但市場過去亦曾妥善應對。
以7月26日為例，當時亦有類似規模撤銷質押排隊，之後兩週市況反而上升20%，顯示市場消化能力相當。
當前形勢反映整體市場情緒，當價格急升時，不少長線持有者傾向獲利平倉。部分於低價時入場質押的驗證者，如今面臨應否繼續持有或趁高套現的抉擇。
以太坊質押機制簡介
以太坊的權益證明（PoS）系統要驗證者鎖定32枚以太幣參與網絡安全，並藉處理交易、維護網絡賺取獎勵。此機制自2022年9月由原採礦制轉型後成為主軸。
撤銷質押即從網絡取回鎖定資產。正常時，完成時間迅速；但需求高時易出現嚴重積壓，令等待期大幅拉長。
市場影響與總結
前所未有的撤銷排隊潮，對以太坊於近期大升市後的市場韌性構成嚴峻考驗。隨著逾40億美元代幣或將陸續重返流通，未來數周將檢視現行價格能否抵禦新供應壓力，抑或需作進一步調整。