Ethereum's 權益證明（Proof-of-Stake）存款合約現持有約 7,785 萬枚 ETH，總價值約 2,560 億美元，經過過去一年約 38.4% 的增長後，已佔該加密貨幣總供應量的 46.59%。
這個存款合約是以太坊安全模型的基石，它持有了驗證者為透過質押機制保護網絡而承諾鎖定的加密貨幣。
市場情報平台 Santiment 於週六報告了這一里程碑，並指出如此高度集中的持幣，有時會引發關於「巨鯨錢包」的誤解——擔心其可能突然將大量資產拋售到交易所。
協議防護機制阻止快速退出
以太坊的協議架構設有嚴格的速率限制，以防止大規模提幣。根據 ValidatorQueue 數據，協議將驗證者退出上限定為每個 epoch 最多 256 ETH，或每天約 57,600 ETH。
申請退出的驗證者必須排隊等候，在需求高峰期，退出隊列可能要等上數週。不過，截至 2026 年 1 月初，目前退出隊列的等候時間僅約 7 分鐘，僅有約 288 ETH 正在等待提取。
這種漸進式提款機制，透過確保驗證者不能在短時間內將大量 ETH 湧入交易所，避免在過渡期間破壞市場穩定，有助於維持網絡安全。
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市場解讀分歧
多頭將這種高度集中的鎖倉視為以太坊用戶對長期前景具信心的表現；當前處於「主動質押」狀態的 ETH 已創下 3,590 萬枚的新高，約佔流通供應量的 29.6%。
目前進場隊列中約有 132 萬枚 ETH 正在等待存入，遠遠超過退出規模，顯示儘管 ETH 較 2024 年 8 月接近 4,000 美元的高位下跌約 30%，驗證者參與度仍然旺盛。
批評者則對流動性表示擔憂，認為若 ETH 價格急跌引發大量驗證者同時申請退出，可能出現冗長的提款隊列；他們指出，即使協議設有速率限制來防止極端情況，當市場情緒急轉時，高度集中的持幣仍可能製造供應衝擊。
機構參與度持續擴大，例如 BitMine 近數週質押逾 342,000 ETH，同時大型資產管理公司也將質押功能納入其交易所買賣產品之中，進一步令驗證者控制權向大型機構集中。
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