以太幣（Ethereum，代號 ETH）周內一度升穿2,500美元水平，24小時漲幅約4.1%。持幣盈利情況及現貨ETF資金流入同步改善，但市場同時面對大額沽壓，加劇後市變數。
重點摘要：
- 以太幣最新報2,508.45美元，日內升幅4.1%，成功重奪2,500美元關口。
- MVRV（市值對已實現市值比率）在連續約200日低於1.00後，於8月21日再度升穿1.00，平均持幣者重返帳面盈利。
- 一名持有約4.08億美元ETH的巨鯨出貨，加上與黑客相關的換幣活動，令沽壓焦點升溫，部分抵銷ETF資金流入的利好。
CryptoQuant：持幣者盈利回升
按市場數據顯示，ETH成功突破2,500美元阻力，報2,508.45美元；該水平自2026年2月以來一直難以穩站。報道指出，是次上突破更像是長時間熊市壓力及橫行整固後的技術性反彈，而非全面展開的新一輪牛市。
動能指標亦有改善：相對強弱指數（RSI）由超買區回落至約60至70區間，反映多頭動能仍然偏強，但過熱情況略有緩和。
CryptoQuant 數據顯示，以太幣市值對已實現市值比率（MVRV）在連續200個交易日低於1.00後，終於於8月21日再度升穿1.00。此前，ETH價格重上約2,300美元的已實現價格區間，令平均持幣者重新回到未實現盈利狀態。
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沽壓抬頭：巨鯨撤場、黑客換幣
不過，MVRV轉正並不等同價格必然續升。已實現價格區往往亦是部分投資者「解套」平倉的理想水平，帳面由虧轉盈後，獲利了結意欲或同步升溫。因此，能否穩守約2,300美元一帶，仍是這輪修復行情能否延續的關鍵。
鏈上數據已見沽壓浮現。鏈上分析機構 Lookonchain 追蹤到一個巨鯨地址，早前逐步累積共167,855枚ETH，其後疑在約5日內分批拋售全部持倉，以報價計總值約4.08億美元。
其中一個時間截圖顯示，約70,739枚ETH（約1.74億美元）已轉入交易所，餘下約97,115枚ETH（約2.37億美元）仍留在錢包內，市場憂慮其後續拋壓。
另一方面，據 Galaxy 研究主管 Alex Thorn 稱，與硬件錢包 Coldcard 相關的一名黑客亦開始將盜取的 比特幣（Bitcoin，代號 BTC）透過 THORChain 兌換為以太幣，已動用約10%被盜資金，其餘約90%暫仍未移動。
與此同時，SoSoValue 數據顯示，現貨以太幣ETF於7月錄得約3.6517億美元淨流入，8月淨流入進一步擴大至約18.5億美元。
報道時點計，9月再錄得約1.0426億美元淨流入，為市場所需買盤提供一定支持，部分對沖巨鯨及黑客相關拋壓。不過，多頭仍需先把2,500美元由阻力「轉為支持」，尤其在ETH早前於約2,458美元附近已有一次升勢受阻。
關鍵區間：2,300至2,500美元
以太幣是次突破，建立在過去數月多次挑戰主要阻力位不果的背景之下。MVRV比率在1.00以下徘徊長達200日，其間價格長期低於約2,300美元的已實現價格，直至8月才最終重奪該關口。
在這段歷史包袱下，2,300至2,500美元區間已成為市場觀察ETH能否由技術反彈演變為更大級別升浪的核心戰場：一旦失守已實現價格附近，解套盤或再度主導；反之，如能穩守並在2,500美元上方築底，才有望為下一輪上攻打下更穩固基礎。
