2025年，穩定幣總供應量達到創紀錄的3,140億美元，其中約有690億美元存放在中心化交易所。這些流動性的高度集中，引發市場更加關注：一旦投資者情緒轉向，市場是否已為顯著反彈做好準備。
發生甚麼事：交易所儲備
CryptoQuant 投稿者 Crazzyblockk 在12月29日表示，交易所持有的穩定幣儲備目前約為690億美元，約佔整體穩定幣市場的22%。
單是 幣安（Binance） 就持有約490億美元，約佔所有交易所穩定幣資本的71%，成為加密貨幣市場中最大、單一一池可動用資金。
OKX 以約100億美元排在其後，而 Bybit 則持有接近30億美元，三大交易所合計約控制了94%的交易所穩定幣儲備。
12月數據顯示，當月約有80億美元穩定幣從交易所流出，其中Bybit流出約30億美元，幣安則約20億美元，而OKX則大致維持在100億美元水平。即使在這些資金外流後，幣安仍持有接近全球穩定幣供應的15%。
Crazzyblockk 指出，鏈上活動下降約40%，同時巨鯨累積了約20,000 枚 BTC，而期貨未平倉合約規模則增加了20億美元。
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為何重要：市場布局
CryptoQuant 的分析認為，這類儲備在市場情緒轉變時尤其關鍵，因為流動性越深的交易所，越能率先投入資本。
Bitcoin 今日稍早一度反彈至約90,000美元，但隨即遇到明顯阻力；同時，Ethereum 重新站上3,000美元，而 BNB、XRP 等主要代幣亦出現反彈。
分析師 CW 指出，散戶與巨鯨同時在買入，尤其是在幣安上；不過 Ali Martinez 則警告，此番走勢可能只是又一次短暫反彈，理由是資金流依然偏負面，且現貨ETF持續出現資金流出。
分析師 nino 則引用衍生品數據提出警示，指出比特幣期貨資金費率在72小時平均水平上仍維持在偏高區間，顯示槓桿尚未完全出清。
對2026年的宏觀預期——包括貨幣政策可能轉向寬鬆，以及資金或將重新配置至風險資產——仍支撐了中長期樂觀情緒。不過，這一歷史新高的穩定幣庫存也說明，雖然資本已經「就位」，但在更明確的催化因素出現之前，市場仍以觀望與耐心為主。
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