Bitcoin 面臨愈來愈大壓力，鏈上數據顯示，短線持幣供應在價格於 87,000 美元附近走弱時異常飆升。匿名分析師 Sunny Mom 指出，這種走勢反映的是持續看淡情緒，而不是一般在類似指標變化時出現的偏多累積。
發生了什麼事：短線供應擴張
Mom 在 12 月 27 日的 QuickTake 貼文中提到，展示比特幣的 HODL wave，顯示短線持幣供應在價格下跌時擴張——這與歷史上通常在反彈前出現的模式相反。持幣少於 155 日的幣，現時佔整體供應的比例不斷增加，但該分析師形容這更像是「被動套牢持倉」，而非有新資金流入市場。
在 10 月比特幣升至 120,000 美元時買入的投資者，以及 11 月逢低吸納的買家，如今都處於未實現虧損，令每次價格反彈都面臨拋壓。
Mom 解釋，這些持有人會嘗試在盈虧平衡位離場，令不斷擴大的短線持幣族群變成價格天花板，而非支撐。
自 10 月出現清算以來，淨實現虧損（Net Realized Loss）多次急升，顯示在經過數月等待後，投資者開始認賠出場，投降式拋售正在發生。
該分析師形容整個過程就像一把「鈍刀」終於割入肉裡，不是透過單次暴跌，而是透過長時間的消耗，把較弱的持幣者逼出市場。
延伸閱讀： SEC Charges Seven Entities Using WhatsApp Groups in $14 Million Fake Crypto Scheme
為何重要：需求真空帶來下行風險
交易所儲備接近多年低位，而長線持幣者亦幾乎沒有意願派發手上比特幣，在拋壓有限之下，卻形成需求真空。
Mom 指出，在買盤稀薄的情況下，即使是溫和的賣出，也足以在掛單簿深度不足時把價格明顯壓低，加上宏觀環境不明朗，令新買家保持觀望。
該分析師預計，比特幣或需跌破 80,000 美元，才能徹底洗走剩餘弱手，讓大戶重新累積籌碼；儘管部分市場參與者仍押注，基於預期減息的 2026 年第一季反彈及全球流動性改善。
下一篇閱讀： Meme Coins and AI Tokens Post Significant Losses in 2025 Despite Leading Crypto Narratives