Zcash 於 12 月 25 日在約 446 美元附近交投，24 小時內上升近 10%，同時超級鯨魚增加現貨持倉，而衍生品交易員則維持淨空頭部位。自 12 月 15 日以來出現的牛旗型態突破，推算目標價約在 655 美元，但在多空訊號分歧下，達標時間仍不明朗。
事件概況：鯨魚累積
前 100 大 Zcash 地址在 24 小時內把現貨持倉增加 2.86%，由 34,542 枚升至 35,532 枚 ZEC——按現價計算，相當於約 441,480 美元的新建部位，根據 Nansen 數據顯示。
這輪增持緊接 12 月 15 日出現的牛旗突破，而該型態至今尚未被否定。
按形態量度目標，價格有望升至約 655 美元，該水平亦與 1.618 費波納奇延伸位重合。
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介乎 12 月 17 日至 12 月 23 日期間，Zcash 價格走高，但資金流量指數（Money Flow Index）卻不斷創出更低低位。這一背馳顯示，逢低買盤偏弱，中小投資者信心下滑，但尚未構成明確的轉弱訊號。
Hyperliquid 過去 24 小時的衍生品數據顯示，鯨魚、長期勝率較高的交易員，以及「聰明資金」均在永續合約中維持淨空頭部位。前 100 大永續合約地址是減少多頭曝險，而非加碼做多。
為何重要：結構性分歧
現貨累積與衍生品部位之間的錯配，反映機構在結構性偏多的背景下，對短期走勢仍存猶疑。
超級鯨魚透過買入現貨，展現對突破行情的信心；同一時間，衍生品交易員則透過做空或減持多單，對下行風險進行對沖。
第一重阻力關口在 458 美元，為 0.5 費波納奇回撤位。日線若能收於此位之上，將為價格打開通往 479 美元與 508 美元的上行空間；其後 546 美元為原本牛旗量度目標的對應位，再往上才有機會試探 655 美元目標區。
下方支撐目前在 411 美元，而 370 美元則被視為整個型態可能被完全否定的關鍵位置。只要旗型結構維持完整，在鯨魚押注後市上漲的同時，更廣泛的市場參與者仍然維持審慎態度。
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