市場分析師表示，近期加密貨幣拋售來自宏觀經濟導致的避險情緒及槓桿平倉，多位專家指向具體價格水平和流動性觸發點，這將決定未來幾周跌勢能否企穩或繼續加深。
Bitcoin 於週五跌至約 $96,000，當日為今年最大規模之一的ETF資金流出日，同時發生大量倉位平倉，市場情緒明顯轉差。
恐懼與貪婪指數降至22，超過 $11億 槓桿倉位被清算，顯示衍生品市場被強制平倉的規模之大。
在此背景下，專家向 Yellow.com 表示，這輪調整雖然明顯，但並非失序。
多位分析人士認為，目前市場結構比2022年更成熟，但ETF及機構資金流入令市場對宏觀經濟數據、國債狀況及風險偏好轉變更加敏感。
Block Street行政總裁兼聯合創辦人王希妍表示，這次跌市「似乎是宏觀經濟壓力和過度槓桿、ETF周邊過度投機共同導致」。
她把今次拋售與2023–2024年的調整相比，認為以前更多是技術性修正，「現在則更受宏觀環境及心理因素影響」。
其他分析師亦強調今次跌勢受流動性影響。
Aethir聯合創辦人Mark Rydon表示，宏觀收緊與市場流動性低「令衍生品平倉比現貨買盤介入還要快」。
他指出，雖然現時市場結構類似早前調整，但ETF資金流更主導，令價格下壓「更明顯，同時對宏觀數據更敏感」。
但亦有分析認為，最近跌幅屬於正常調整，未必代表結構性轉向。
LO: TECH（英國）行政總裁Tim Meggs認為本輪跌勢「與2022年危機完全不同」，他強調沒有恐慌、平台倒閉或大型強平。
「這種有節制的調整其實有助價格尋找合理水平，消減過度亢奮。」他說。
專家表示，市場能否反彈關鍵取決於比特幣能否重上重要區間，以及宏觀數據是否改善。
王希妍稱，比特幣「若能堅定突破十萬美元將帶動情緒回升」，而若於九萬美元附近橫行整固，亦能穩定市場資金流。
Rydon則認為，比特幣守穩$93k–$95k區間並重返$103k–$105k，將顯示買盤重新主導；以太幣方面，他指$3,400是一個穩定指標。
有分析師指，未來一至兩個月內，宏觀變數可成為行情觸發因素。
聯儲局政策預期改變、新一輪ETF資金流入、或全線衍生品調整完成都是反彈可能的催化劑。
MV Global創辦人Kyle Chassé則提及，美國財政流向及量化緊縮終結相關的流動性趨勢，認為「貨幣環境擴張將長遠支撑外部資產需求」，即使短期波動仍存。
專家亦指出市場下行風險因素。
王希妍認為，如聯儲局「進一步強硬或CPI再次飆升」，比特幣或有機會跌至8萬中段水平。
Rydon同樣認為，若通脹數據弱或ETF持續流出，比特幣或跌至8萬後段，連帶山寨幣進一步拋售。
對於這些水平是否已進入熊市，分析意見分歧。
王希妍認為比特幣若失守8萬且無法收服，就是關鍵分水嶺。Rydon則直言：「唔會有熊市。」
板塊方面，分析普遍認為迷因幣及無收入協議最脆弱，因其高度依賴投機資金動向。
「迷因幣因情緒一沉即爆跌」，王希妍補充，基建相關、重疊質押、流動性層及資產代幣化等主題資產則較為穩健。
Rydon亦認為，比特幣、以太幣及具體收入的基建資產表現最強。
被問及底部時點，Rydon預期比特幣將於「未來7日內築底」，其他人則較為審慎，認為關鍵要看宏觀數據及ETF資金回補情況。
截至週五，現貨比特幣ETF錄得$8.699億淨流出，為歷來第二大單日紀錄，以太坊基金亦有$2.597億贖回。
過去24小時，超過24.8萬名交易員被強制平倉，反映這波調整中槓桿倉位被大規模清算。