昨日，總值達30億美元的以太幣（ETH）及比特幣（BTC）期權合約到期，令加密貨幣市場進入重大變局。
此類加密貨幣期權到期，經常觸發價格波動，正如昨日市場下跌所見。這主要由於投資者及交易員處於觀望狀態，密切留意局勢變化。
昨日到期的比特幣合約多達23,481份，總值22.9億美元。大家最憂慮的，是這將為大部份BTC持有人帶來損失，多數交易者在97,000美元行使價會遭受損失。
有關情況由Greeks.live的分析師在X平台上解釋。他們認為，加密市場多頭力量強勁，牛市情緒主導。
「比特幣能在十年間由零突破至十萬美元，締造傳奇。特朗普發文祝賀，令加密貨幣由小眾走向大眾。週末後段，市場急速回落，一波槓桿被清算，其他主流幣未有跟隨。整體市場多頭勢力非常強大......牛市現貨有強大多頭支撐，市場情緒極為樂觀。」Greeks.live社交媒體貼文如是說。
不過，市場依然不能忽視槓桿合約的資金費率問題，這將推高多頭押注，最終可能導致市場出現回調。
這與近期報告吻合，即期權交易員普遍為潛在下跌進行避險，對賣權（put）興趣日增。
賣權集中於12月底
比特幣put-call比率現時高於1，反映看淡情緒漸濃。相比之下，以太幣的put-call比率為0.63，代表市場偏向看好。
數碼資產數據公司Amberdata 指出，比特幣最大未平倉持倉集中於95,000美元及100,000美元賣權行使價，過去24小時最為活躍。
同時，70,000及75,000美元賣權需求亦正不斷增加。
CoinsShares研究員Luke Nolan補充：「我們見到賣權未平倉主要集中於12月底及1月底，亦有2月尾，這作為對極速上升的避險十分合理。」
相比比特幣，昨日僅有148,733份以太幣期權到期，總值5.81億美元。以太幣痛點位於3,500美元，這是大多數持有人會虧損的價位。
周五早上市場開市時，以太幣升0.73%，報3,902美元；比特幣高見104,000美元後迅速回落至97,693美元。
市場臨近最大痛點水平
多項因素促成這次急速下挫，包括市場槓桿過高，交易員借貸押注BTC上漲，價格一跌就引發大規模清算。
FalconX加密經紀主管Brian Strugats表示：「比特幣衝破十萬美元後，資金費率大幅上升，接近今年3月及2021年第四季歷史高位。」
「這種資金費率飆升，通常是牛市強勁推動的標誌，反映市場對槓桿頭寸需求旺盛。」Strugats續稱。
「如此高的資金費率一般都非常短暫，今年三月資金費率曾年化達145%，同樣由ETF資金流帶動BTC上揚。」Abra比特幣期權主管Bohan Jiang補充。
此外，比特幣破十萬美元後大量獲利回吐，資產於11萬美元水平亦見大量賣盤，刺激市況調整。
分析師指出，市場造市商因過去兩週期權數據而轉趨謹慎，帶動短期波動升溫，BTC跌破十萬美元連同最新回調加劇波幅。
「造市商正避免令自己曝險。雖然如此，市場現時仍然極度偏向多頭。」Greeks.live分析師在貼文中表示。
隨著比特幣及以太幣期權合約相繼到期，兩者均接近最大痛點水平。不過，加密市場毋須氣餒，這次價格波動屬於短線。
最終市場將出現反彈並修正偏差。
截至12月7日，比特幣成交價101,848美元，過去24小時升3.40%，但成交量跌20.66%至1,138.7億美元，市值增至2.02萬億美元。相反，以太幣同時上升7.58%，至4,088美元，交易量微升0.19%至583.8億美元，市值升至4,924.7億美元。