加密貨幣市場面臨持續拋售壓力，Bitcoin 從近期高位回落，鏈上數據顯示現時市場週期較過往週期延長。Bitcoin 由 8 月高位 $123,200 回落，現於 $110,000 附近徘徊，分析師指即現 ETF 推出及機構參與提升，正重塑市場動力。
CryptoQuant 分析師 Dan 指出，按已實現市值計算，持有超過一年之 Bitcoin 的增長較早前週期趨於平緩。此數據以往於累積階段會迅速增長，然後迎來週期頂峰。
重點須知：
- 現時 Bitcoin 週期增長速度較過往第一、二週期明顯放慢，升勢亦更平緩
- 即現 ETF 推出與機構參與，已從根本上改變加密貨幣市場資金流動
- 若失守 $110,000 關鍵支持，Bitcoin 可能下試 $106,000-$108,000
現時加密貨幣市場週期表現出明顯有別於過往週期的特徵。數據分析顯示，長期持有 Bitcoin 的比例增長已變得緩慢，反映投資者行為及市場參與模式出現結構性轉變。
以往週期通常於快速累積階段後，會出現劇烈價格波動。現階段則屬較為漸進的增長，機構參與及監管發展令市場環境產生變化。
即現 ETF 獲批，已徹底改變資金流入 Bitcoin 市場的模式。這些投資產品讓傳統金融機構毋須直接擁有加密貨幣亦可投資，改變了資金進場速度及性質。
資金輪換模式亦出現重大變化。當資金大量流入其他加密貨幣時，Bitcoin 動力往往停滯，令升市速度受壓。這一情況在本週期多次出現。
技術層面指向關鍵時刻
Bitcoin 自八月以來的價格走勢顯示市場結構轉弱。該加密貨幣形成低高點及低低點的形態，反映多個時區面臨持續拋壓。
現時 Bitcoin 僅高於 100 天平均線 ($111,700)，而 50 天平均線 ($116,500) 於近期反彈已屢次構成阻力位。
$110,000 屬於短期關鍵支持位。技術分析認為若跌破此水平，或會進一步試探 $106,000-$108,000 區間。長線來看，200 天平均線 ($101,100) 為主要升勢最後防線，此水平曾多次於市場調整時提供重要支持。
只有 Bitcoin 能穩守並重上 $115,000，復甦前景才會樂觀。進一步才有機會挑戰 8 月交易期建立的 $120,000-$123,000 阻力帶。
認識加密貨幣市場術語
加密市場週期指持續數年的價格循環，包括長期持有者累積階段，亦即套入增持，之後進入分布階段，拋售壓力增加。
已實現市值是指以每個 Bitcoin 最近移動時的價格計算所有 Bitcoin 的總值。這指標反映資金實際投入金額，而非市值估價。
移動平均線屬技術指標，把指定時段的價格數據平滑化。
50 天、100 天及 200 天移動平均線常用來識別趨勢方向及潛在支持或阻力位。
「山寨幣」泛指 Bitcoin 以外的其他加密資產。Bitcoin 與山寨幣間的資金流轉，經常影響市場氣氛及個別資產表現。
市場展望多元因素共存
宏觀經濟狀況持續影響加密市場走向。市場預期 9 月減息或利好包括加密貨幣在內的風險資產。監管發展方面則仍是重要市場所動力。如 10 月通過即現山寨幣 ETF，或將帶來類似於 Bitcoin ETF 的新資金流動及市場變化。
目前市場整固階段或為投資者布局未來行情復甦帶來機會。歷史上，不明朗時期常為重大價格變動的前奏。
技術壓力與結構改變交織，令加密市場環境更加複雜。短線波動相信仍將持續，市場需逐步適應這些新形勢。
總結
Bitcoin 的現時市場週期明顯有別於以往，包括增長放慢及時間拉長，反映加密市場正發生結構性轉變。$110,000 關鍵支持的爭持結果，將影響市場短期走向。投資者正觀察機構參與及監管動向的未來發展。