Bitcoin (BTC) 及更廣泛的加密貨幣市場持續走弱，因自 11 月中以來，Binance 的穩定幣儲備已流出近 100 億美元，令交易所可用流動性 回落至 2024 年 10 月以來未見的水平。
發生了什麼事：穩定幣儲備暴跌
根據 CryptoQuant 最新報告，Binance 上的穩定幣持倉已從約 509 億美元跌至 414 億美元，跌幅約 18.6%。自 11 月 13 日起，這一下跌趨勢持續，反映投資者逐步減少對數碼資產的曝險。
這種收縮之所以重要，是因為交易所上的穩定幣儲備充當 可動用資本的指標。儲備上升通常代表更願意承擔風險倉位，而持續流出則顯示資本撤離。
儘管出現回吐，Binance 仍佔集中式交易所穩定幣總儲備約 64%。不過趨勢已相當明顯：資金正在流走。
CryptoQuant 的分析將此現象與缺乏新資金流入加密市場的更廣泛情況聯繫起來。整體市值已從 2025 年反彈高位接近 4 兆美元，壓縮至約 2.1–2.2 兆美元區間。市場已跌穿其 50 週移動平均線，並正逼近 100 週平均線——這種走勢在歷史上更像是周期中段的調整，而非結構性大逆轉。
為何重要：復甦需要新資金
交易量形態顯示，目前偏向派發多於吸納。跌市期間的拋售放量比反彈時的買盤更明顯，顯示參與者持續保持審慎。
這種情況令市場處於相當脆弱的位置。若 2 兆美元支撐失守，在流動性變得更薄弱之下，下行波動可能進一步加劇。
從歷史數據看，新一輪穩定幣淨流入，往往與風險胃納回升及價格獲得更強支撐同時出現。在穩定幣資金流向出現持續逆轉之前，要出現真正可持續的復甦，機會不大。