Bitcoin (BTC) 於 12 月 24 日仍被困在約 87,000 美元附近，市場正等待一場創紀錄的期權到期事件，此事件可能決定短期價格走向。
約 236 億美元的比特幣期權合約將於週五在 Deribit 到期，佔該交易所未平倉總量的逾 50%。
本次到期包含約 30 萬張比特幣期權合約，以及 44.6 萬張 BlackRock iShares Bitcoin Trust 期權。
另有 38 億美元的以太幣期權同時到期，使整體加密貨幣期權結算金額達到 274 億美元。
發生了什麼事
交易公司 QCP Capital 指出，比特幣在過往聖誕期間曾出現 5–7% 的價格波動，往往與年底期權結算有關，而非基本面因素。
這次到期事件是加密貨幣市場史上規模最大的一次。
Deribit 數據顯示，「最大痛點」（max pain）價位落在 96,000 美元，即最多期權在該價位到期變得一文不值。
0.38 的買權–賣權比顯示倉位明顯偏向買權，反映交易員對比特幣中期前景仍抱持看漲態度。
QCP 分析師強調，約有 12 億美元未平倉集中在 85,000 美元賣權履約價。
市場觀察者形容，這筆龐大的 12 月期權到期，在整個月都像「蓋子」一樣壓制比特幣價格表現。
加密衍生品分析師 David Eng 先前表示，目前的期權布局造成了「人為的價格壓抑」，預期在結算後將會解除。
Eng 預測，在結構性壓力消散後，比特幣於到期後首階段有望上看 100,000 美元。
近數週以來，比特幣一直在 85,000–90,000 美元的窄幅區間內交易。
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為何重要
這次巨額到期碰上假期流動性偏薄，可能放大結算後的價格波動。
做市商會透過買入或賣出比特幣來對沖期權部位，形成機械式價格壓力，令價格在合約到期前被「釘住」於關鍵履約價附近。
交易員正觀察，12 月大額 85,000 美元賣權部位會否在結算後續期至 1 月，還是選擇了結離場。
結果將釋出訊號：看跌部位在邁向 2026 年時是轉趨緩和，還是進一步加重。
與此同時，本週黃金價格創下每盎司逾 4,449 美元歷史新高，而比特幣仍在窄幅區間整理。
有分析師預期，一旦比特幣突破關鍵阻力，資金可能自貴金屬輪動至加密貨幣市場。
比特幣隱含波動率已自 11 月的 63% 降至 45%，顯示即便面臨史上最大期權結算，交易員仍預期波動可控。
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