在 Binance 的山寨幣現貨交易量，較 2025 年 10 月已大跌約 80%，由當時每日約 400–500 億美元，跌至約 77 億美元。隨着宏觀環境收緊、Bitcoin（BTC）未能有效突破 75,000 美元，以及持續的地緣政治不確定性，交易員更傾向轉向比特幣及穩定幣。
這一走勢在各大交易所表現一致：根據 CryptoQuant 數據，幣安以外平台的山寨幣成交量，在同一期間由 630–910 億美元降至 188 億美元。
CryptoQuant 另一項分析顯示，幣安所上市山寨幣中，目前只有 5% 的代幣價格高於其 200 日簡單移動平均線——這個比例通常與熊市環境相關。
中心化交易所的山寨幣與比特幣成交量比率，已由 2025 年高位約 3.5 回落至 2.2，創逾一年新低。
為何會大跌
Arctic Digital 研究主管 Justin d'Anethan 向 Decrypt 指出：「貨幣環境較以往周期明顯收緊。」
他提到，美國就業數據疲弱、與伊朗衝突相關的油價飆升，以及滯脹憂慮，都是促使交易員停留在流動性最深、宏觀敘事最清晰資產——比特幣——上的因素。
Google Trends 數據顯示，自 2025 年 8 月以來，「altcoins」及「cryptocurrencies」搜尋熱度急劇下降，大致與比特幣創下歷史新高的時期重合。
CoinMarketCap Altcoin Season Index 現報 43，遠低於確認資金輪動至山寨幣所需的 75 門檻。
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不預期重演 2021 年盛況
多位分析師向 Decrypt 表示，類似 2020–2021 年那種全面性山寨季在結構上已不大可能。「你仍然會見到強勁升浪，但會集中在資本能夠合理解釋其曝險理由的特定主題——無論是基礎設施、現實世界資產，還是新的消費者應用場景。」加密貨幣交易所 Ju.com 行政總裁 Sammi Li 說。
要出現具意義的資金輪動至山寨幣，其門檻可能遠高於目前的比特幣價位。
去中心化 AI 公司 0G Labs 增長總監 Aytunc Yildizli 指出，比特幣價位大致需升至 120,000–130,000 美元區間，才有可能觸發所謂「財富效應」——持有人對帳面獲利有足夠信心，將部分收益轉入風險更高的資產。
即使如此，分析師認為，就算發生輪動，其範圍亦會相對狹窄且以明確投資論點為主，而不會像前幾個周期高位那樣出現無差別的資金湧入。