幣安週二宣布將於11月12日下架三款山寨幣，此舉導致市場出現明顯分野的價格反應，再次勾起了早前對交易所下架可能引發操控行為的憂慮。
作為全球最大虛擬貨幣交易量平台，幣安公佈將移除Flamingo (FLM)、Kadena (KDA)及Perpetual Protocol (PERP)，消息一出震撼相關持幣者。當Kadena及Perpetual Protocol如預期般出現拋售潮時，Flamingo則逆市炒高，異常升勢立即引起市場人士高度關注。
根據BeInCrypto報道，Flamingo在消息後約升19.7%，有追蹤服務甚至報稱首24小時漲幅高達40%。這與過往下架時幣價因流動性短缺而大跌的慣例形成強烈對比。
與此同時，Kadena跌3.43%，令早前因官方宣布終止運作而開始的跌勢進一步加劇。Perpetual Protocol公佈後亦跌1.37%，反映其後市交易環境存不確定性。
「幣安將於2025年11月12日下架FLM，但該幣竟然急升……大抽升，通常代表巨大風險」，有市場人士留言，道出市場普遍對Flamingo罕見升勢的質疑。
這些截然不同的市場反應突顯下架事件的不可預測性，同時引起市場操控疑慮，特別是Flamingo明顯違反一般市場規律，面對大型交易所撤市時竟然逆市上升。
時間表及交易限制
幣安指出，三款代幣的現貨交易將於2025年11月12日03:00 UTC終止。用戶於2025年11月13日03:00 UTC後將不能再入金FLM、KDA或PERP，逾時入金將不獲入賬。
提現將可持續至2026年1月12日03:00 UTC，給予持有人兩個月時間轉幣至其他交易所或自家錢包。這段延長提現期是幣安慣常安排，盡量減少用戶不便。
多項幣安相關服務亦會在正式下架前陸續結束，如山寨幣現貨跟單交易於11月5日終止，槓桿交易於11月4日完結，借貸功能則由10月30日暫停。支持相關代幣的礦池服務亦會在11月4日終止。
和三幣掛勾的期貨合約仍可在平台上交易，幣安亦表示未來或會有額外風險管理措施，讓進階交易者繼續持倉，同時撤走零售投資的現貨入口。
幣安下架的考慮因素
交易所表示，定期審核掛牌資產以確保其符合高標準及行業要求。「我們定期檢視上架的每項數字資產，如不再達標或行業出現變化，就會進行更深入評估，甚至考慮下架。」公司指出。
在審核中考慮的因素包括團隊承諾、開發活躍度、交易量、流動性、網絡安全、透明度及監管動態。此全面性評估框架有助幣安維持上幣標準，同時靈活回應市場變動。
今次下架反映行業對代幣質素及合規性的更高要求。Kadena組織結束營運成下架主因，Flamingo及PERP則可能因開發動態及流動性欠佳被移除。
ALPACA市 manip 與下架疑雲重臨
Flamingo的異常升勢與2025年初Alpaca Finance (ALPACA)於4月被下架公告後急升71%一事極為相似。當時市場普遍質疑存在操控，分析稱有可疑交易及集體買盤跡象。
ALPACA在下架消息後數日內一度急升逾1,000%，專家形容屬「流動性收割」典型戰術，但升勢最終難以為繼，很快便崩跌70%，令後追者損失慘重。
市場觀察指ALPACA的波動源於空單平倉潮，約230萬美元空頭在消息公佈後被強平。鏈上分析亦揭示有大戶於下架消息前數周不斷吸納。
Flamingo今次情況與ALPACA如出一轍，市場再度討論是否有團體利用下架期間流動性低的機會操控價格。「這類模式下架時經常出現，尤其在韓國等交易所常見」，加密分析師Ignas指，並提及過去多宗泵貨棄單（pump-and-dump）行動。南韓交易所案例亦有類似狀況。
對持幣者與交易策略的影響
下架決定即時為相關持幣者帶來困難。幣安流動性減弱後，沽貨難度大增，臨近11月12日限期更難以理想價離場。大量急售或令KDA與PERP進一步下壓，本已受壓。
據CoinMarketCap數據，Flamingo市值於10月29日約為1,178萬美元，流通量5.59億枚。即使近期急升，該幣過去60日累跌27.22%，說明下架消息以外仍存在問題。
持幣者可考慮幾種對策。希望繼續持有者須尋找支持該幣的其他平台，可能涉及轉往規模較細、流動性低的平台。另亦可考慮在截止前兌換至主流加密貨幣或穩定幣。
行業資訊顯示，主流交易所下架常導致資金轉移至去中心化交易所，但交易流程更復雜，手續費或更高。過往數據亦顯示，被下架代幣因集中式市場交易減少而長期受壓。
監管審查與合規壓力
今次下架突顯中小型加密項目所面對的監管壓力日增。了解你的客戶（KYC）及反洗錢（AML）要求的成本持續上升，多個項目難以符合主要司法區的要求。
幣安逐步收緊審查正反映整個行業合規收緊局面。通過下架未能維持足夠開發、流動性或安全要求的資產，幣安希望減少法律風險，同時保障用戶避免接觸潛在高危資產。
幣安作為行業標桿，每次上／下架對代幣價格均有放大影響。由於幣安每日交易額約為650億美元，其每個動作都對整個加密生態產生巨大震盪。
總結
對投資者來說，Flamingo逆勢抽升是下架事件中追逐異常升浪風險的警號。雖然部分交易者短線獲利，但ALPACA一役已證明這些升幅消退速度極快。
正如有市場人士指出：「大抽升，往往大風險。」這正好道出下架波動期的投機心態。追高Flamingo的投資者須明白，這類人為推高的價升最終難以維持。 speculative fervor subsides.
呢件事再次提醒咗大家，分散資產喺唔同交易所同埋對代幣嘅壽命要有實際期望係幾咁重要。啲項目如果達唔到Binance嘅上幣標準，通常都會面臨生存危機，就算喺下架過程期間價格有短暫飆升都唔例外。
隨住11月12號嘅截止日期臨近，市場參與者會密切留意Flamingo會唔會好似ALPACA噉最終暴跌，定係可以守住呢次異常嘅升幅——呢個問題好大機會會喺接下嚟幾日，隨住投機情緒淡化、真實基本面浮現之後有答案。