自 11 月以來，Binance 上的山寨幣交易量大跌近 50%，在 2 月 13 日時，山寨幣成交量佔整體交易活動的比例已由 59.2% 降至約 33.6%。在比特幣處於其6.5 萬至 7.2 萬美元的盤整區間期間，投資者將資金轉向 Bitcoin (BTC)，上述變化來自 CryptoQuant 的分析。
發生了什麼事：山寨幣成交量崩跌
根據資料，比特幣在 2 月 7 日於 Binance 的交易量重新奪回主導地位，約佔整體交易活動的 36.8%，而且此領先優勢其後一直維持至今。
相比之下，山寨幣約佔總成交量的 35.3%，而 Ethereum (ETH) 則約佔 27.8%。
若與 11 月的數字相比，這次轉變非常明顯：當時山寨幣在幣安的成交量佔比達 59.2%，如今這一比例幾乎被砍半。
這種模式並非首次出現。類似的資金輪動至比特幣，也曾在 2025 年 4 月、2024 年 8 月，以及上一輪熊市尾聲的 2022 年底修正階段出現。
除前十大資產外的整體加密貨幣總市值同樣轉弱，在觸及 2025 年高位附近後，現正徘徊於約 1,700 億至 1,800 億美元之間。伴隨最新一輪回調而來的，是明顯放大的拋售，這更傾向於「派發」而非「吸納」。
延伸閱讀： Binance ETH Leverage Falls To Six-Month Low — A New Rally On The Horizon?
為何重要：防禦性配置抬頭
山寨幣參與度持續下滑，反映整體加密市場更傾向防禦性佈局。當不確定性升溫時，比特幣歷來往往扮演該領域的主要流動性錨點——吸納本來可能流向規模較小、風險更高資產的資金。
CryptoQuant 的分析指出，比特幣目前的盤整區間，已吸引大量巨鯨、長線持有者以及機構參與者的活動，這種動態通常意味著策略性「趁低吸納」，而非追逐山寨幣的投機性曝險。除非整體市場流動性改善，或是比特幣主導地位明顯回落，否則即便偶爾出現短線反彈，山寨幣市場在結構上仍可能面臨掣肘。
下一篇： Goldman CEO Says He Owns 'Very Little' BTC: "Still Trying To Figure Out How Bitcoin Behaves"