捷克國家銀行實現了可能改變中央銀行對數碼資產看法的重要里程碑，據悉成為全球第一家在資產負債表持有比特幣的中央銀行。
該行於週四宣佈，已建立一個包含比特幣、美元穩定幣和代幣化存款的100萬美元試驗組合——這是保守但具有象徵意義的步驟，有別於傳統央行正統觀念及歐洲貨幣當局對加密貨幣的懷疑。
這一歷史時刻始於2025年1月，當時CNB行長Aleš Michl首次提出投資比特幣的構想。他當時建議將銀行1,400億歐元（合1,460億美元）外匯儲備中最多5%分配到加密貨幣——這潛在投資超過70億美元，將成為全球最重要的機構比特幣持倉之一。
Michl在公告中指出：「我於2025年1月提出建立試驗投資組合的建議，目的是從中央銀行的視角測試去中心化比特幣，並評估其對分散我們儲備的潛在作用。」
這項提案即時引來歐洲央行總裁Christine Lagarde的強烈批評，她否定比特幣適合作為央行儲備。1月30日的記者會上，拉加德強調儲備資產必須「流通性高、安全可靠」——她堅稱比特幣不具備這些特性。她補充說，「我有信心，相信比特幣不會進入總理事會下任何央行的儲備。」
不過，捷克作為未採用歐元的歐盟成員，令其央行有更高自主權於ECB指令之外。CNB董事局於10月30日通過Michl方案時，決定以謹慎的試點方式取代大規模投資。
審慎的實驗
這個100萬美元的試驗組合僅佔CNB總儲備的0.0007%，是刻意保守的起點，藉以降低風險同時累積實踐經驗。銀行強調，投資總額不會主動增加，且購買是在現行國際儲備架構以外進行。
試驗計劃目標是實測與購買、持有及管理區塊鏈資產相關的流程。CNB計劃在未來兩至三年內分享經驗，或為其他考慮類似舉措的中央銀行提供參考藍本。
銀行在公告中表示：「這項試驗旨在讓央行親身體驗區塊鏈資產，這些資產有可能重塑未來的支付及金融體系運作。」
這個組合包括多種資產——比特幣、穩定幣及代幣化存款——反映出全面了解不同數碼資產類型及其在中央銀行運作中潛在用途的策略。
打破歐洲慣例
捷克此舉與歐洲貨幣當局普遍觀點形成鮮明對比。波蘭中央銀行表明不考慮加密貨幣投資，形容其為「極高風險的資產類別」。羅馬尼亞中央銀行同樣聲稱無意涉足。
然而Michl卻不認為這是魯莽投機，而是對科技變革的必要適應。「世界、經濟和人的行為時刻改變，我們也應該反映於想法及行動上，」他於2月接受彭博訪問時表示。
行長本人曾是商業銀行策略師及算法交易基金共同創辦人，帶來非典型的投資者視角。「如果跟其他銀行行長相比，我就像進入叢林的開路先鋒，」他對金融時報說，「之前我曾經營投資基金，所以我是典型的投資銀行家，我喜歡盈利。」
本地推動力
CNB此舉正值捷克加密貨幣採納率激增之際。根據本地最大加密貨幣交易所Anycoin數據，捷克人在2024年交易了超過100億捷克克朗（4.5億美元）的加密貨幣——較2022及2023年翻倍增長。
捷克陸續出現更廣泛的加密友善政策。於2024年12月，捷克國會一致通過法例，規定持有比特幣超過三年可免資本增值稅，明確支持數碼資產產業。
比特幣硬件錢包製造商Trezor的分析員Lucien Bourdon向The Block表示，若試驗組合取得成效，「這決定或會成為拐點——不只對捷克，而是全球國家策略性採納比特幣的新里程。」
國際大勢
雖然捷克國家銀行的購買屬歷史性事件，但整體而言，全球多國政府正重新審視其對比特幣的立場。截至2025年，27個國家持有比特幣儲備，其中13國訂立法律正規化其主權地位。
不過，大多數持有源自執法部門沒收而非策略性購入。美國及中國因刑事充公而擁有大量比特幣，而薩爾瓦多則是目前唯一一個有計劃地將比特幣納入國家儲備的國家，累積近6,000枚BTC，現時價值超過6億美元。
如果美國落實特朗普總統提出的戰略比特幣儲備，格局將會徹底改變。Cynthia Lummis參議員的BITCOIN法案將命令美國財政部於5年內購買100萬枚比特幣，以現價計涉及940億美元。
德意志銀行分析師預計，「到2030年，黃金與比特幣可同時在中央銀行資產負債表並存，」原因包括美元信心下降及機構採納增加。該行指出，2000年至2025年期間，美元在全球儲備中佔比由60%跌至41%。
最後思考
CNB試驗組合象徵一個階段的成果和新旅程的開始。在肯定比特幣於主權金融潛力的同時，也承認了問題遠多於答案。
行長Michl對風險保持透明。CNB自身分析顯示，若過去十年持有5%比特幣儲備，年回報將多3.5個百分點，但波幅會增加一倍。
不過，行長認為這種角度反映了投資者心態，有助駕馭不確定的局面。他願意縱然只是小規模地作出嘗試，令捷克處於貨幣創新的前線。
這項100萬美元試驗組合究竟會否成為全球央行採納比特幣的開端，抑或只屬個別案例，未來數年將見分曉。目前，它證明至少有一間主要央行相信理解比特幣是值得付出努力——甚或冒險。
隨著比特幣突破10.2萬美元，機構參與迅速增長，捷克國家銀行的歷史性買盤或終會被視為央行踏入數碼時代的關鍵一刻，而不是特例。