在去中心化金融（DeFi）錯綜複雜的世界裡，收益耕作顯得既有趣又難以理解。自加密貨幣2020年大熱後誕生以來，收益耕作迅速演變，成為DeFi生態的基石之一。但究竟甚麼是收益耕作？它又是如何運作的？本指南將全面拆解收益耕作的細節，助新手及經驗豐富的投資者深入理解。
收益耕作的運作方式
基本機制
其核心步驟如下：
- 存入資金到流動性池：投資者將加密貨幣存入基於智能合約的流動性池，為DeFi協議運作提供所需流動資金。
- 賺取獎勵：作為提供流動性的回報，投資者通常會以協議原生代幣形式獲得獎勵。
- 再投資：不少收益農夫會將所賺回報再投放到同一或其他池中，令回報持續「滾存」增加。
主要組成部分
- 流動性池：用戶將加密資產存入的智能合約，常見平台有Uniswap、Sushiswap及Compound。
- 自動化做市商（AMM）：這些演算法負責在流動性池中自動撮合買賣，持續提供流動性。
- 收益聚合器：如Yearn Finance等平台，會自動將資金移動到不同協議以優化回報。
誰會對收益耕作有興趣？
收益耕作吸引了各種類型、動機各異的投資者。首先是加密貨幣愛好者及早期用家，即自業界起步以來便一直參與其中的人士，他們科技觸覺敏銳，深諳區塊鏈技術及DeFi協議。他們除了看重收益外，亦樂於參與去中心化金融的創新突破。如參與其中，既是財務上追求回報，同時亦是成為金融革命的一員。
另一批是機構投資者及創投基金，這些單位愈來愈發現DeFi帶來的吸引商機。包括對沖基金、資產經理等，開始將部分資金分配到收益耕作策略，看重其高於傳統金融產品的回報及分散風險的作用。創投基金則會投資便利收益耕作的DeFi專案與平台，押注其未來增長及成熟。
散戶投資者亦同樣關注收益耕作，特別是對加密貨幣已有認識、希望爭取高於單純「HODL」回報者。收益耕作屬於主動投資，有潛力為投資者帶來更高利潤，同時也需面對相關風險。可複利再投資的吸引力，進一步擴大了這類投資者的市場興趣。
科技創業者及開發人員亦佔了相當重要的一群。許多人利用其技術專長，專注打造創新金融產品或服務，並透過發展新型DeFi協議來吸引流動性供應者——賺取獎勵並推動生態系統成長。對開發者來說，收益耕作代表金融與科技結合的大好機會，亦是創新及實驗中誕生出新模式的不斷進程。
最後，追求財務自主及另類收入者亦樂於參與收益耕作。面對傳統儲蓄賬戶利息低微及股市波動，收益耕作被視作創造被動收入的新出路。這群人包括自由工作者、零工經濟從業員及希望增加退休收入的人士。去中心化特色亦吸引重視財務自主、自主管理資產而不倚賴中介機構的人加入。
收益耕作的策略
簡單收益耕作
只需為單一流動性池提供資金便可賺取獎勵，操作簡單，但回報可能較進階策略低。
質押（Staking）
將加密貨幣鎖定於協議，支援其運作（如確保網絡安全或驗證交易），質押者可獲得回報。
槓桿收益耕作
喜歡冒險者會借入額外資金，擴大流動性池規模，潛在回報（及風險）同時增大。
收益耕作的風險
收益耕作雖然回報可觀，但風險同樣不容忽視：
- 智能合約漏洞：合約存在Bug或被攻擊，可能導致重大損失。
- 無常損失：當存入資產價值彼此變動時，提取時或會出現損失。
- 市場波動性：加密市場本質波動大，資產及獎勵價值可隨時劇變。
- 監管風險：隨政府對DeFi關注上升，法規變動可能影響收益耕作環境。
收益耕作的好處
儘管有風險，收益耕作亦有不少優勢：
- 高回報：相比傳統投資，回報顯著較高。
- 促進流動性：提升DeFi協議資金流動性，保障其運作。
- 推動創新：激烈競爭促使DeFi領域推陳出新，發展更多金融工具及協議。
收益耕作逐步指南
- 選擇平台：挑選值得信賴的DeFi平台，如Uniswap、Sushiswap或Compound。
- 存入資金：把所需加密貨幣存入平台的流動性池。
- 質押LP代幣：存入資金後會收到流動性提供者（LP）代幣，代表你在池內的份額。將這些代幣再次質押，即可開始獲得獎勵。
- 監察及再投資：定期檢查投資情況，將獎勵再投放以盡量提高回報。
小結
收益耕作屬於DeFi領域一大創新，雖然複雜但可為願意應對風險的投資者帶來高回報。正如任何投資，一定要做足研究、明白其運作及風險。DeFi環境日新月異，收益耕作很可能長期成為這一領域的核心。
重點提醒：
- 認清風險：智能合約漏洞、無常損失與市場波動都是很大的風險點。
- 策略多元化：簡單、質押及槓桿策略結合可平衡回報與風險。
- 緊貼資訊：DeFi發展急速，保持更新掌握新動態至關重要。
收益耕作既有高回報潛力，亦蘊藏DeFi革命的風險與機遇。只要能夠掌握其竅門，收益耕作或可成為你在去中心化金融新世界的大門。