歐盟最高證券監管機構於星期一警告，區塊鏈基礎的股票代幣有機會誤導投資者，因為他們未必明白這類產品未必賦予傳統股東權益。隨著多個主要金融平台於區內推廣股票代幣化，歐洲證券及市場管理局（ESMA）表示關注。
你需要知道的重點：
- 股票代幣是與股份價格掛鈎的區塊鏈資產，但通常並不提供表決權或實際公司擁有權
- 多個主流平台如Robinhood及Coinbase，在歐洲市場擴大其股票代幣化產品
- ESMA 訊告，這些產品雖提供分拆投資及24小時交易，卻帶來「投資者誤解的特定風險」
增長中的市場受監管審視
ESMA 行政總監 Natasha Cazenave 於杜布羅夫尼克一個會議中談及股票代幣化，重點指出新興區塊鏈投資產品的監管憂慮。
她稱，部分金融科技公司早已推出透過特殊目的機構持有股份，讓投資者可分拆擁有並實現全天候交易。
Cazenave 強調，這類股票代幣通常並不賦予傳統股東權，如表決權或股息分派。投資者期望與產品實際權益之間的落差，組成監管上的挑戰。
「這可能帶來特定的投資者誤解風險，並突顯清晰溝通及保障的重要性，」她於ESMA網站所發表的談話中表示。
監管立場亦與世界證券交易所聯合會近日擔憂一致，該機構上周呼籲對股票代幣化產品加強監管。傳統交易所亦擔心，這些區塊鏈替代方案將會威脅市場完整性，引發新投資者風險。
公司無懼警告繼續推動代幣化
Robinhood 已經於歐盟市場推出股票代幣產品，擴展業務超越美國原有的零售股票交易平台。加密貨幣交易所 Coinbase 亦大舉進軍股票代幣領域。兩家公司都視代幣化為數碼資產市場轉型和增長的新機會。
支持加密產業人士相信，代幣化將會徹底改變金融市場基礎設施，令傳統資產可於區塊鏈以代幣形式買賣。
銀行存款、公司債券、投資基金甚至房地產等都可成為代幣資產。
此科技變革預計可提升流動性並便利零售投資者參與。
儘管業界氣氛熾熱，Cazenave 提到現時代幣化方案仍然規模有限、對市場影響輕微。與傳統證券市場相比，大多數項目交投量低兼流動性有限。有關產品的監管框架仍然不斷演變，當局持續於促進創新與保障投資者之間取得平衡。
了解股票代幣化
股份代幣化代表一類跟蹤上市公司股份價格波幅的區塊鏈資產。與傳統股票不同，買家一般不會獲得投票權、分紅或其他股東權益。投資者主要透過類似衍生工具形式，分享股票升值收益。
通常由特殊目的機構持有基本資產，並向投資者發行對應的區塊鏈代幣。
這種安排使投資者可以擁有高價股票的分拆單位，及於非傳統交易時段買賣。然而，這些機制的複雜性未必被零售投資者全面理解。
代幣化流程即是將傳統資產轉換成可於區塊鏈上流通的數碼代幣。每個代幣代表對相關資產的權利，但未必涵蓋全部擁有權益。監管當局擔心，市場推廣未能充份說明這些限制予潛在投資者。
小結
歐洲監管機構正以審慎態度面對股票代幣產品，尤其當主要金融平台持續擴展相關業務。雖然代幣化為投資者帶來分拆擁有權及更長交易時間等潛在好處，但ESMA的警告突顯需要加強投資者教育與監管保障，以免對這類複雜金融工具產生誤解。