歐盟委員會計劃澄清，歐盟加密規例允許由具歐盟牌照公司發行的穩定幣，可被視為與同一公司在非歐盟地區發行的代幣互換。一位知情人士於週三證實，這項指引針對歐盟區內跨境數字資產營運的一個關鍵問題。
需知要點：
- 委員會將很快發佈指引，允許取得歐盟牌照的穩定幣發行人，將其代幣視為可與同公司非歐盟分支發行的代幣互換
- 法國銀行監管機構於 2024 年 4 月提出詢問，要求釐清代幣互換性的相關規則
- 歐洲央行警告此做法或會削弱歐洲金融主權，因非歐盟代幣持有人可套現歐盟儲備
這次澄清正值歐洲監管機構繼續應對數字資產監管的複雜局面。穩定幣是一類與傳統貨幣（如美元）掛鈎，旨在保持穩定價值的加密貨幣。
這項指引是最新的監管措施，旨在處理穩定幣風險同時促進創新。時機亦反映政策制定者越來越渴望為不斷變化的加密行業訂立清晰規例。
MiCA 框架及代幣規定
歐盟於 2023 年通過《加密資產市場條例》（MiCA），為數字資產營運訂立全面規則。根據 MiCA，穩定幣發行人必須獲監管機構批准才可於歐盟境內發行代幣，而這些資產會被歸類為電子貨幣代幣（EMT）。
EMT 發行人需遵守嚴格的儲備規定。他們必須將大部分後備資產存放於歐盟銀行，以確保客戶兌換加密貨幣時具備贖回能力。此舉旨在保障消費者，同時維持金融穩定。
法國銀行監管機構於 2024 年 4 月提出代幣可互換性的問題，尋求釐清不同分支機構發行但代號相同的代幣可否視為可互換。當中特別針對一方有歐盟牌照、另一方則在歐盟以外經營的情況。
央行關注與委員會回應
歐洲央行行長拉加德於週一警告，穩定幣對貨幣政策及金融穩定構成風險，她敦促立法者加快落實支持數碼歐元發行的法例。這番言論突顯創新與監管之間的持續角力。
歐洲央行以往曾對跨境代幣可互換性表示關注。央行官員警告，歐盟儲備或會面臨非歐盟持有人集體贖回壓力，有可能削弱歐洲的戰略自主，在市場波動期間造成漏洞。
歐盟委員會發言人則反駁這些疑慮，表示若管理良好並有全額抵押，發生「擠提」風險極低，多重保障可以防範相關問題。
據發言人指稱，非歐盟持有者會向非歐盟實體申請贖回，而非向擁有歐盟牌照的部分兌換，理論上可避免央行擔心的儲備流失。
委員會亦指出，部分框架下另有額外保障措施。國際業務的 EMT 發行人可被要求設立再平衡機制，確保歐盟儲備與歐盟代幣持有量相符，為歐洲金融主權提供多一重防線。
業界影響及未來展望
這份指引針對有意進軍歐盟市場的全球加密企業一個重要問題。許多大型穩定幣運營商跨多個地區設立實體，以服務不同市場並符合當地法規。
明確的互換性規則，有利更多企業申請歐盟牌照，減少跨境數字資產公司的監管不明朗。不過，落實細節仍未清楚。委員會尚未公布指引出台時間表，或詳細列出受影響企業的具體合規要求。
這項澄清亦反映歐洲持續努力，在促進創新與強化監管監督之間取得平衡。政策制定者面對壓力，既要避免遏止技術發展，同時確保消費者和金融安全。
結語
歐盟委員會即將出台關於穩定幣互換性的指引，是釐清跨境 MiCA 實施的重要一步。指引一方面可回應業界對監管不明朗的擔憂，同時亦突顯歐洲推動創新與維護金融主權過程中不斷出現的矛盾。