數碼資產基金上週錄得約 10 億美元淨流入，扭轉 五週累計 40 億美元贖回潮，顯示投資者焦點由降低風險轉向在主要代幣上伺機吸納。
What Happened: Fund Flows Reverse
數碼資產投資產品 錄得 約 10 億美元的每週淨流入，結束接近 40 億美元的五週累計淨流出，倉位增加主要集中在 Bitcoin 和 Ethereum 等主要代幣。
CoinShares 研究主管 James Butterfill 指出，並無單一宏觀事件主導這次情緒轉變，而是由技術位突破、早前價格疲弱，以及大戶重新累積等因素所推動。
資金流向在地理上相當一致，美國產品佔據資金大部分，其次是加拿大、德國及瑞士亦有顯著貢獻。BlackRock 是本週流入金額較大的發行商之一。
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Why It Matters: Positioning and Risk Context
由淨流出轉為淨流入，或反映市場參與者由防守式倉位，轉向在較低價格水平尋找入市時機，顯示機構及散戶資產配置者的風險胃納有所改變。
這種變化出現在地緣政治緊張推高整體波動之際，其間價格急升急跌引發大量平倉，並考驗主要代幣的韌性，但資金流入仍持續。持續流入主要代幣，有助提升流動性、支持價格發現及影響衍生產品市場，亦可能代表部分參與者視目前區間為可接受的進場區域。
Yellow Media 早前報道指，Bitcoin’s options market has shifted into its most defensive positioning，為 2022 年 11 月 FTX 崩潰以來最為防守，即使目前加密市場或更廣泛經濟體並無出現類似的系統性衝擊，這是根據幣安研究部於週四發布的每週報告。
分析同時指出，比特幣與全球 M2 貨幣供應增速之間的背馳進一步擴大，目前已超過數據集中歷史上任何一次差距。幣安將此歸因於三個重疊的結構性扭曲，而非單一觸發事件。