**幣安研究（Binance Research）**最新報告指出，在比特幣（Bitcoin，代號：(BTC)）於 9 月 8 日出現「黃金交叉」之前，市場已在 200 天線下方徘徊了約 293 日，這種長時間調整後再出現黃金交叉的格局，歷史上往往為後市鋪路，帶來相對更強的復甦動能。
重點摘要：
- 比特幣本輪在 9 月 8 日出現黃金交叉，前一年度累計約 293 日收在 200 日移動平均線以下。
- 回溯過去數據，在至少有 150 日跌穿 200 天線後才出現的 6 次黃金交叉中，其後一年內高位升幅約介乎 100% 至 600%。
- 幣安同時提醒，樣本數目有限、部分周期互相重疊，而且統計的是「高位最大升幅」，並非嚴格意義上的 12 個月持有回報。
比特幣黃金交叉信號
幣安研究檢視了過去 12 次黃金交叉，即 50 日移動平均線向上突破 200 日移動平均線的技術形態，並進一步分析各次交叉前的「調整期」長度。
研究團隊按比特幣在黃金交叉前一整年內，累計有多少日收於 200 天線之下，將樣本分成兩大類「重置（reset）」組別。
- 在出現黃金交叉前，若比特幣有至少 150 日低於 200 天線，這 6 次交叉其後一年內的高位升幅大致介乎 100% 至 600%。
- 其餘屬於「淺層重置」組別的 6 次黃金交叉中，有 4 次其後一年高位升幅低於 100%。
不過，幣安強調，調整期愈長並不代表升浪愈大，兩者關係並非線性，歷史走勢未能構成穩定規律。
技術面方面，比特幣在 9 月 20 日收報 81,159 美元，為 2025 年 11 月 9 日以來首次錄得「站穩 50 周移動平均線之上」的周收市。幣安認為，如後市能持續錄得周線收於 50 周線之上，將有利確認中期反轉；反之，一旦再度跌穿，技術信號將明顯降溫。
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幣安研究：技術轉強遇上宏觀逆風
幣安指出，技術面改善同時，宏觀環境卻愈趨不利。美國 10 年期國債孳息率截至 9 月 25 日升至 5.17%，創 2007 年以來新高。
報告將孳息急升，歸因於美國經濟活動持續偏強、布蘭特原油價格突破每桶 103 美元，以及美債拍賣表現疲弱，推高市場對 10 月加息的預期機率至約 70%。利率預期上行，使利率壓力迅速回歸市場。
在上述壓力下，比特幣自 86,000 美元以上水平回落，截至 BeInCrypto 撰文時交投約 83,175 美元。不過，現貨需求仍然堅挺：美國現貨比特幣 ETF 在 9 月 21 日單日淨流入達 9.9895 億美元，為 2026 年以來最大，支持幣安的觀點——市場需求並非僅由期貨倉位推動。
幣安表示，即將公布的通脹及就業數據將成為關鍵考驗，觀察比特幣能否持續守在 50 周線之上。該機構同時重申，歷史樣本過少，難以將「黃金交叉」視作具高度可靠性的前瞻指標。
2015 年為最相近先例 長度不是關鍵
在幣安統計中，與今次格局最接近的是 2015 年 10 月：當時比特幣在約 297 日收於 200 天線之下後出現黃金交叉，其後一年高位大約錄得接近 150% 升幅。
然而，報告指出，升幅最凌厲的案例反而出現在 2020 年 2 月及 5 月，當時調整期僅略多於 150 日，隨後一年內升勢遠超 2015 年那輪升浪。幣安據此強調，「調整期長短本身並非決定性因素」。
