比特幣市佔率過去一個月由 65% 跌至 58%，但這種跌勢對加密貨幣市場走勢造成了誤導。雖然此類跌幅通常意味著山寨幣季節將至，但同期間山寨幣總市值實際上蒸發超過一千億美元，降至 1.31 兆美元。
重點須知：
- 比特幣市值八月下跌 11%，山寨幣則跌 8%，以相對表現來看產生山寨幣強勢的錯覺
- 即使比特幣主導下降 7 個百分點，山寨幣總值仍減超過一千億美元
- 多隻個別山寨幣如 LINK、PYTH、OKB、CRO 等因特定消息逆勢上漲，非整體市況推動
市場動態呈多元複雜局面
八月加密市的表現說明，比特幣主導數據可能誤導投資者對山寨幣前景的判斷。比特幣跌幅較其他幣種快，從數據上反映山寨幣似乎更強，實際上雙方都出現明顯跌勢。
市場數據顯示，比特幣市值跌 11%，而扣除比特幣及穩定幣外的山寨幣則下跌 8%。山寨幣的相對「優勢」令比特幣市佔率下降，但這現象實際上反映各區塊鏈資產整體虛弱。
分析師 Crypto King 於社交平台 X 上警告，比特幣主導地位有可能九月穩定甚至反彈，這或會壓抑山寨幣持續反彈的希望。
「比特幣主導目前守在支持區，」Crypto King 指出，「若從此反彈，主導比例可重上 63% 或以上。」
這一觀點認為，在山寨幣有顯著升勢前，或會先迎來進一步的壓力，與部分投資者預期主導下跌即山寨幣季節來臨的看法明顯不同。
山寨幣表現分化，並非全面上揚
山寨幣近日多以分化行情為主。Chainlink 的 LINK、Pyth Network 的 PYTH、OKB 交易平台幣、Crypto.com 的 CRO 等個別幣種八月有顯著升幅，但主要由幣種自身基本消息推動，而非市場熱潮。
這類分化表現與過往「山寨幣季」的全面爆發相去甚遠。過去周期內只要比特幣主導下降，往往三百幣齊揚。
儘管訊號混雜，仍有分析師樂觀期望九月會見更廣泛的山寨幣動力。
他們指出，幾項宏觀經濟因素或能成為催化劑。美國 M2 貨幣供應達新高，為金融市場提供更多流動性。
聯儲局可能減息，也是包括加密資產在內的高風險資產的利好消息。低息環境通常吸引投資者尋求高收益非傳統資產。以太坊近期相對比特幣的強勢，也顯示資本可能輪動至其他區塊鏈貨幣。
分析師 Altcoin Vector 評論：「資金輪換偏向 ETH 和部分山寨，這代表短期內若 BTC 回升，山寨幣動能將普及並增強，將相對強勢轉為全面性周期動力。」
加密市術語小百科
比特幣主導即比特幣市值佔整體加密貨幣總值的百分比；此數字下降，意味資金傾向流入其他幣種。所謂「山寨幣季節」，是指多種山寨幣大幅跑贏比特幣的時期。
市值指市場所發行所有加密貨幣的總美元價值。穩定幣則為與美元等資產掛鉤、價值穩定的虛擬貨幣。M2 貨幣供應則包括現金、支票存款及可快速兌換的近似現金等公眾持有資產。
聯儲局息口決定會左右所有資產的借貸成本和資金流向。息口下調時，高風險資產受惠，因固定收益產品吸引力下降。
總結
八月加密貨幣市場走勢，反映比特幣主導數據容易誤導市場對山寨幣動態的判斷。主導雖大幅下跌，但整體山寨幣實質表現依然疲弱，各個周期難以用過往經驗簡單歸納。