Bitcoin (BTC) 在中心化交易所的儲備已跌至 2019 年以來最低水平，現貨 ETF 與企業金庫計劃合共吸收約 240 萬枚 BTC——約佔總供應量 11%——同時該資產在持續波動的市況下跌破 70,000 美元。
發生了什麼事：交易所儲備被抽乾
CryptoQuant 分析師 Darkfost 的一份報告指出，交易所持有的比特幣已降至約 270 萬枚 BTC，這一水平自 2019 年以來未曾出現。這一下跌在 2022 年 11 月 FTX 崩潰之後加速，當時用戶在單月內就從交易所錢包提走超過 325,000 枚 BTC。
在偏向零售客戶的平台之中，Binance 約持有剩餘交易所供應的 20%。
若把機構型平台也計算在內，Coinbase Advanced 則位列最大單一託管機構，約持有 80 萬枚 BTC——較 2025 年 7 月的水平減少約 20 萬枚 BTC。
延伸閱讀： Oil Spike And Equity Selloff Weigh On Crypto Markets As Bitcoin Tests $66,000
為何重要：供應壓縮在前方
分析指出，除了 FTX 餘波之外，還有兩大結構性力量推動這次供應轉移。現貨比特幣 ETF 於 2024 年 1 月推出時，交易所儲備仍高於 320 萬枚 BTC，如今則合共持有約 130 萬枚 BTC——約佔總供應 6.7%，鎖定於託管冷錢包中。
企業的數碼資產金庫則約佔另外 110 萬枚 BTC，接近 5% 的供應。隨著 ETF 工具及公司資產負債表持續吸收更大比例的流通比特幣，交易所可用的流動性持續收縮，分析師指出這種動態可能影響長期價格形成。
下一篇閱讀： South Korea Lifts Its Corporate Crypto Ban - But Draws A Hard Line Against USDT And USDC