Bitcoin 於2025年5月22日創下歷史新高$110,886.98，標誌著加密貨幣市場一個重要時刻。此升勢來自於機構變革、監管進展及企業投資策略的共同作用，重塑了數位資產格局。
儘管價格大幅攀升，區塊鏈分析顯示，市場未出現傳統上與不可持續飆升相關的過熱狀況。加密貨幣的最新升勢獲廣泛關注，但鏈上分析顯示基礎仍然穩健。
網絡價值與交易比（NVT）黃金交叉，一個用於評估比特幣與其網絡活動相對估值的重要指標，目前為1.51。這一數字遠低於分析師通常認為過熱的2.2水平，反映即使價格大升，比特幣估值仍在可持續範圍內。
市值隨價格上升而擴大，交易量保持穩健，有力支撐現有估值。這種動態說明價格上升有真實網絡活動支持，並非純粹投機，這在過往一直是判斷比特幣升勢可持續性的關鍵。
技術分析與市場結構
從技術角度看，比特幣走勢呈現出與過往投機泡沫不同的特點。本輪升浪伴隨穩健累積型態及波動性低於歷史標準。交投量雖高，但未見市場頂部時的極端現象。
關鍵心理及技術位已建立支撐，說明市場進一步成熟，機構參與令波動期更為穩健。期權市場交投亦見增加，機構避險策略帶動加密生態圈風險管理更趨成熟。
衍生品市場結構日益複雜，更多高階工具賦予多元部署空間，吸引量化交易公司及專業參與者進駐，他們需要進階避險及部署策略。
鏈上分析 提供市場洞見
除NVT之外，其他鏈上指標亦支持當前市場環境屬於可持續範圍。網絡算力持續上升，反映礦工參與度及安全性增強。交易手續費雖高但穩定，反映比特幣網絡需求持續，未見投機熱潮下常見的費用飆升。
長線持有者行為顯示繼續累積，錢包分析顯示老手並未因價格升高而大量派貨，與以往大升市長線持有者傾向減持的情形相反。
交易所比特幣存量繼續下降，顯示投資者將資產移離交易所長期儲存。這支持供應受限論調，即使價格進一步升高，潛在拋壓亦有限。
監管環境發展良好
監管環境取得明顯進展，立法者為加密營運訂立更明確規範。美國參議院推動穩定幣監管法案，令市場對未來監管方向更有信心。此明朗化減少了過往壓抑加密估值的不明朗因素，推動機構入場。
聯邦機構亦完善對加密的監管方法，對合規及營運要求作出更明確指引，傳統金融機構服務加密貨幣時更具信心，有助數位資產納入主流金融體系。
國際監管協調亦見進步，主要經濟體制定協調的加密監管方針，減低監管套利疑慮，有助跨國企業制定全球加密策略。
風險因素與市場考量
儘管多項信號正面，仍有多個風險需留意。宏觀經濟狀況繼續影響加密市場，央行政策及傳統市場表現影響比特幣相關性。利率政策及通脹趨勢仍為影響比特幣吸引力的關鍵因素。
監管風險依然存在，政策變動、執法行動或國際協調困難都可能帶來波動或限制機構進場。市場參與者必須密切關注各地監管發展。
各價格點仍有技術阻力，歷史上大升市後常見先調整再建立新區間。雖然現有鏈上數據顯示市場仍穩健，但市場動態可因外圍因素快速轉變，特別投資者情緒受影響時。
總結
機構採納、監管明朗化及鏈上數據穩健，共同為比特幣發展打下基礎。然而，投資者仍應留意影響加密估值的各種因素，考慮數位資產波動性，審慎應對。
市場分析顯示比特幣升勢有基礎性發展支持，非單純投機。現有價位是否可持續將取決於機構採納、監管穩定及加密貨幣進一步被視為正規金融資產。
今次歷史新高不僅僅是價格里程碑，更反映比特幣持續融入全球金融體系。