比特幣 (BTC) 和 以太幣 (ETH) 臨近年結，所面對的市場結構，較少由動能主導，更多是由供應決定。分析師警告，比特幣的反彈持續受沉重上方沽壓所限制，而以太幣則出現早期穩定跡象。
在發給 Yellow.com 的報告中，Bitfinex 分析師表示，比特幣由 80,000 美元低位區間反彈，但遇上由大量投資者在約 94,000 至 120,000 美元之間累積倉位所形成的密集供應區。
他們指出，這種持倉集中令結構變得頭重腳輕，每次反彈都不斷遭遇賣壓。
這種走勢類似過往周期中熊市初期階段的型態，其時復甦嘗試往往無法持續。
比特幣面臨供應天花板
Bitfinex 指出，只要比特幣仍在這個上方區間之下交易，且未能收復關鍵結構水平，尤其是約 100,589 美元的短期持有人成本價，下行風險便仍然偏高。
鏈上數據顯示，以七日平均計算，處於虧損狀態的比特幣供應已升至約 670 萬枚，為本輪周期以來的最高水平。
自 11 月中以來，這項指標持續高企，與歷史上多次熊市初期的過渡階段相似。
不過，該公司亦指出，本輪周期在多方面有所不同。
自現貨比特幣 ETF 推出以來，2024 年 8 月及 2025 年 4 月出現的類似格局，最終都向上突破，並創出歷史新高。
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Bitfinex 表示，下一階段走勢將取決於，新一輪買盤能否消化目前主導反彈行情的上方供應。
以太幣顯現穩定跡象
來自 Fairlead Strategies 的另一份技術分析，對兩種資產的短期前景給出較中性的評估。
Fairlead 指出，比特幣仍然守在約 80,600 美元、基於雲圖的關鍵支持位之上，這一水平界定了其周期性升勢；短線指標則指出，市場出現超賣反彈，有機會測試約 92,700 美元、50 日移動平均線附近的阻力。
該公司將中期取向上調至中性，但警告指，月線賣出訊號可能在 2026 年上半年對比特幣帶來壓力，如疲弱局面重現，下行風險或指向 70,000 美元水平。
至於以太幣，Fairlead 留意到其在約 2,750 美元支持位上方企穩，且動能指標正在改善。
若能向上突破 3,100 美元，將有助強化已見修正低位的說法，並打開向約 3,570 美元、200 日移動平均線的上行空間。
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