比特幣 (BTC) 採礦現時高度集中在美國、中國與俄羅斯三國——三者合計約佔整體網絡算力的 68%——這種情況令一個原本為抵抗地理控制而建構的系統，其去中心化在實務上的極限備受質疑。
BTC 採礦集中度
分析師 Lucky 在 X 上的貼文指出，雖然比特幣網絡在技術上是不需許可的（permissionless），但現實世界的因素卻令採礦算力集中於少數司法管轄區。
美國之所以領先，主要源於機構級規模的營運、對資本市場的接觸能力，以及在 德州 等州份相對清晰的監管環境。
儘管官方實施禁令，中國仍持續貢獻算力。地下與外移的礦場依然利用廉價水電及燃煤。與此同時，俄羅斯則受惠於低廉電費及寒冷氣候，有助降低散熱成本。
這種格局並非巧合，而是由基建、能源取得及監管動態所驅動。Lucky 指出，追蹤算力分布可更誠實地反映 BTC 網絡實際影響力所在。
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巨鯨動向與連環爆倉
其間，隨着美股交易時段推進，BTC 巨鯨在 70,000 美元附近建立強大阻力。分析師 Crypto Seth 指出，巨鯨似乎借 伊朗 相關緊張局勢作為催化劑，刻意推低市場，引發連鎖式爆倉。
約有 185,806 名交易者被強制平倉，總損失約 4.0652 億美元。Crypto Seth 稱這次走勢屬精心策劃而非隨機，過度槓桿的多頭倉位被打個措手不及；同一時間，熱力圖數據顯示在 69,000 美元以上區域，空頭槓桿正持續累積。
礦工正陷入困境
正如 Yellow.com 先前報道，2025 年第四季是自 2024 年 4 月減半以來比特幣礦工面臨的最艱難時期：BTC 價格自 10 月初的 124,500 美元跌至 12 月下旬的 86,000 美元，跌幅達 31%；網絡算力約下滑 10%；連續三次難度下調——自 2022 年 7 月以來首次出現此情況——印證大規模礦工投降。
到 2026 年 3 月初，算力回報價格已崩跌至每日每 PH/s 僅 28–30 美元，令全球約 15–20% 採礦設備陷入無利可圖狀態；同時，公開上市礦企在 2025 年第四季生產一枚比特幣的加權平均現金成本已升至 79,995 美元。