比特幣 (BTC) 周一亞洲早市在約77,600美元附近交投，較鏈上數據公司 CryptoQuant 指出的「新一輪牛市確認收市價」81,700美元仍低約4,000美元。
重點內容：
- 比特幣現價約77,600美元，距CryptoQuant訂立的81,700美元「牛市確認位」仍有約4,000美元。
- 巨鯨資金明顯流入交易所，加上Coinbase負溢價，與散戶高槓桿掃貨形成鮮明對比。
- 上方阻力區集中在77,100至80,200美元，下方關鍵支持在約70,000美元及62,000至65,000美元區間。
比特幣拋壓升溫
經過連升兩周後，比特幣現價仍未企穩在CryptoQuant的牛市確認線之上；同一時間，巨鯨動向、散戶槓桿買盤，以及美國機構買盤疲弱等因素，均令突破行情變得更複雜。
CryptoQuant一份Quicktake報告指出，某一小時讀數中，交易所巨鯨比例（Exchange Whale Ratio）一度升至0.93。該指標反映流入交易所的代幣中，有多大比例來自最大型錢包，CryptoQuant把這種高讀數視為「風險提示」。
雖然單一時段不足以構成趨勢，但散戶方向卻剛好相反：恐懼與貪婪指數升至66，而taker買賣比率達1.12，顯示市場存在頗為進取的槓桿買盤。
Coinbase 溢價則錄得負值，即比特幣在這家美國主流交易所的報價，較離岸平台更為便宜，側面反映推動今輪升勢的主力並非美資機構。CryptoQuant分析師 GugaOnChain 指出，價格動能（Price Momentum）已在20水平見頂，而FEI Score高達99.53%，這組合過往往往為「長倉被狙擊」的前奏。
他表示：「當價格動能已在20級見頂，而FEI Score鎖死在幾乎完全雜訊的區間（99.53%），市場舞台已為一場Long Squeeze鋪好。」所謂Long Squeeze（擠壓多頭），是指高槓桿看好的一方在回調中被迫平倉，連鎖止損或保證金追繳會迫使多頭拋售，加劇下行壓力；一旦此情況出現，而巨鯨又同步把籌碼轉入交易所，做空壓力會進一步放大。
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CryptoQuant 的牛市門檻
CryptoQuant在9月11日的報告指，比特幣最近的主要阻力帶位於77,100至80,200美元之間，年內長線持有者在該區間已拋售多達539,000枚BTC；而最新巨鯨沽壓亦正好與這批供應重疊。CryptoQuant分析師 Moreno 補充，該區間頂部歷史上常見較大規模的獲利盤湧現。
依CryptoQuant框架，若比特幣日線收市價突破並站穩81,700美元——即過去一年平均收市價——才可視為新一輪牛市正式獲得確認；其後上方尚有83,600及88,700美元兩道阻力。至今為止，這條「牛市門檻」依然未被攻破。
一旦比特幣回落，CryptoQuant認為約70,000美元附近，及62,000至65,000美元區間，將構成較為重要的技術與籌碼支持；今年約有476,000枚BTC在上述價位帶被市場吸納。
若高槓桿多頭率先被迫平倉，而買盤在上方套現壓力完全消化前未能及時承接，上述支持區將顯得格外關鍵。
CryptoQuant早在8月已把「周線收市高於81,700美元」定義為確認牛市的必要條件，而比特幣本月再度逼近這一關鍵位，卻依然未能完成有效突破。今輪升勢，實際上只是把市場重新帶回同一個尚未解決的關鍵考驗。
