比特幣連續四周下跌，創超過一年來最長跌勢，暴露了更廣泛的流動性結構問題，Bitfinex 週一報告指出，影響已遠超高槓桿交易者。
該交易所表示，過去四週下跌三成，是自 FTX 暴雷以來最嚴重跌勢，反映市場正邁入一個流動性更脆弱的新時代，預計此情況將持續至 2026 年。
Bitfinex 將這次下跌歸因於破紀錄的爆倉潮、市場深度急劇下降，以及大環境下各資產類別的流動性全面緊縮。
10 月 10 日爆倉潮抹去了超過 190 億美元槓桿倉位，接着上週又蒸發 39 億美元，他們認為這反映出去槓桿周期仍未觸底。
短線持有人損失急劇加深，實現損失現增至每日超過 5.23 億美元，僅見於 2022 年投降潮。
同時，各大交易平台的委託簿流動性自 10 月以來下跌了大約三成，導致市場對較少資金流動極為敏感。
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Bitfinex 又指出，比特幣再次先於股票見頂，與過去數輪牛市頂部趨勢一致，暗示加密幣或為更廣泛風險資產疲弱的領先指標。
市場對減息預期降溫，主權債券收益率高企，流動性仍被壓抑。
即使各國政府增持也無助於改善脆弱局勢。薩爾瓦多斥資購買 1,090 枚 BTC，創新高紀錄，僅令市場供應進一步減少，無助於短期深度表現。
隨着更多長線資金鎖定比特幣，市場可流通幣量不斷萎縮，令波幅進一步放大。
同時，監管風險亦浮現，白宮建議全球協調外持加密資產申報，Bitfinex 指這或會影響離岸流動性及機構資金流向。
報告表示，比特幣正轉型為結構性更薄弱的市場，即使長遠採納持續增強，價格波幅亦可能更為劇烈。