比特幣近日突破65,000美元，引發加密市場關注。分析師現預測其價格有望升穿200,000美元以上。這波樂觀展望源於歷史走勢及礦工盈利能力顯著改善。
化名分析師Cryptonary highlighted 一個重要趨勢：「每次比特幣減半後，礦工投降期結束都預示著之後幾個月甚至一年內價格大幅上升。」他在X指，當時比特幣就在65,000美元下徘徊。
Cryptonary分享了一張hash ribbons圖，展示過去礦工投降期及其特點。圖表顯示一個明顯模式。每次減半週期一結束時，礦工投降隨之終結，都帶來大升浪：
- 2012週期：上升5,110%
- 2016週期：上升3,346%
- 2020週期：上升591%
「假設今次礦工投降期很快完結，並以現價64,700美元計算，用指數衰減模型預測，本輪減半後潛在頂位可能達223,000美元。」Cryptonary解釋。
MN Capital創辦人Michael van de Poppe亦有見解。他認為只要比特幣守住65,000美元以上，「機構資金穩定流入時，或可升到100,000美元」。
獨立分析師Cryptocon發現本輪周期與早年類似。他分享圖表，展示比特幣多次重測2021年歷史高位阻力區，與2017年走勢頗為相似。
Cryptocon進一步解釋潛在走向。比特幣有機會將舊有歷史高位變成新支持區。這有望引發「最關鍵的週期價格走勢」。說白點，只要比特幣成功重奪2021年約69,000美元的高位，便有機會進一步加速升穿歷史高點，進入未知頂部階段。
這正是所有人所期待的結果，對吧？但事情總有變數，甚至不只一兩個。
另一位交易者Nebraskangooner則指出技術指標Goon X近期大幅上升，認為這是「趨勢延續及創新高的好兆頭」。
但我們也要冷靜一點。比特幣波動極大，對這些預測還是要持保留態度，切勿掉以輕心。
歷史背景與市場動態
要理解現時熱情，得回顧以往。比特幣走勢向來大起大落，通常與每4年一次的減半事件相關。
每次減半，比特幣新發行速度會下降，即減慢市場新增供應。若需求不跌反升，自然推升價格。
上次減半在2020年5月，比特幣價格其後由約8,000美元暴升至2021年11月近69,000美元。隨後市況一瀉千里，2022年底一度跌穿16,000美元。
如今有回穩跡象，預計下次減半2024年4月，投資者都看好再次錄得可觀回報。
機構參與與市場成熟
今次周期一大分別是更多機構參與。大型企業與投資公司陸續涉足，例如Tesla、MicroStrategy，以及近期BlackRock申請比特幣ETF。
這些行動不但為比特幣帶來正統金融地位，同時吸引傳統金融界資金，有望長遠推高價格。
不過，監管風險依然存在。全球多國政府對加密貨幣業持續審視。若有不明朗或不利監管出台，可能拖慢比特幣增長步伐。
礦工動態與網絡安全
比特幣礦工對網絡安全及運作密不可分。礦工有利可圖，自然會堅持運作，強化整個系統。
每次礦工投降期結束，往往預示比特幣價格見底。盈利回升，礦工便沒那麼急於沽出手頭比特幣，市場沽壓減少。
目前礦工盈利能力上升，算力指數（hash rate）亦持續走高，普遍被視為比特幣健康及升值的好兆頭。
當然，亦有特別個案，如德國當局拋售打擊犯罪沒收的比特幣。這確實會帶來短期沽壓，甚至有機會一度蓋過礦工收入。
技術分析與市場情緒
很多交易員都依賴技術分析捕捉比特幣走勢。正如Cryptocon所指出，多次重試歷史阻力水平，亦屬看漲訊號。
如比特幣能突破歷史高位，下輪FOMO（錯失恐懼症）或會爆發，價格有機會自我實現預期般進一步攀升。
但需要留意，技術分析本身有極限，比特幣價格受無數複雜因素影響——包括宏觀經濟、市場消息及情緒。
風險與挑戰
儘管現時前景看似樂觀，但潛在隱憂不少。監管收緊、網絡安全事故、或環球經濟衰退，都可能令比特幣失速。我們已見識過不少，而每輪牛市總有其獨特不可預測性，所以單憑舊數據預測，難免過於天真。
此外，比特幣耗電量問題仍具爭議，環保疑慮或會影響機構參與和公眾形象。
還有擴展性難題。規模擴大後，比特幣交易速度及手續費浮現新挑戰。Layer-2技術如Lightning Network雖然對應此問題，但能否普及仍屬未知。即使相關技術有進展，本輪牛市我們未必即時感受到，可能要等到下一輪才見成效。