Bitcoin的價格走勢已明顯偏離過往減半週期所建立的模式，據多間加密貨幣分析公司及業內專家表示。這項加密資產以往常在減少供應的減半事件後可靠地大幅上升，如今似乎正走上不同的路，挑戰長期以來的市場假設。
Ecoinometrics的資料顯示，比特幣第四次減半的增長幅度，明顯低於以往週期。Ecoinometrics於其最新市場評估中指出：「按現階段，歷史區間下限理應約為25萬美元。」但比特幣現時僅於約8萬美元徘徊，遠低於根據過去模式推算應有的減半後14萬至450萬美元。
根據數據平台CryptoQuant，比特幣需求已跌至逾一年新低，這一指標對比新供應及持有超過一年的閒置供應，可分辨真正市場需求與投機活動。
CryptoQuant創辦人Ki Young Ju亦分析了包含365日移動平均線的比特幣PnL指標週期信號。根據這些數據，Ju預測：「比特幣牛市週期已完結，預期接下來6至12個月或見低迷甚至橫行走勢。」
今次週期與過去明顯不同。以往環球央行因寬鬆政策而推動風險資產，包括加密貨幣。然而目前則是收緊或中性政策，此種缺乏流動性支撐令比特幣減半後的升值動力受阻。
Capriole Investments創辦人Charles Edwards於其市場分析中特別強調出上述轉變。上一週期，環球央行前所未有向市場注入流動性，為加密資產創造了有利條件。現時貨幣政策則已無以為繼，要維持升勢將更困難。
儘管局面令人憂慮，Edwards仍對未來持審慎樂觀。他表示：「我們終於看到美國流動性潛在多年的底部信號，今天甚至出現典型Eve/Adam底部型態。自從收緊始於近四年前，2025年或因貿易壓力而改變政策取向。」
種種變化提示比特幣市場正進入深層轉型階段。以往主要靠減半供應機制牽引，如今更大程度受宏觀經濟和機構資本影響，資產類別逐漸與傳統金融市場接軌。
一直以減半週期為投資依據的投資者，需重新檢視投資時機與價格預期。減半後大升的歷史規律，已經不能作為未來表現的可靠指標。
隨著比特幣作為金融資產愈趨演變，其與貨幣政策的聯動逐漸取代單一內部供應規律，亦將影響其能否重拾增長軌道，抑或已踏入價格波幅收斂的新時代。