數字資產市場周五損失近 $1,250 億，起因是美國總統特朗普宣布大幅加徵中國進口商品關稅，並取消與中國國家主席習近平的會議。該拋售潮於美東時間上午 10:57 開始，隨著機構交易員在全球最大經濟體間貿易緊張升級下撤出風險資產，比特幣及以太幣雙雙重挫。
重點：
- 隨着特朗普發表聲明，加密貨幣總市值於數小時內由約 $4.27 兆跌至 $4.10 兆，比特幣跌至 $116,000，而以太幣則滑落至 $4,104。
- 24 小時內交易所被動平倉超過 $8.24 億，開槓桿多頭倉位佔其中超過 $6.7 億損失。
- 加密貨幣下跌與傳統市場同步，標普500於 40 分鐘內市值蒸發 1.2 兆美元，顯示經濟大事件時數字資產與股票的聯動愈趨明顯。
市場回落反映更廣泛的避險情緒
此次下跌速度令不少交易員措手不及。替代幣種損失更突出，Solana及XRP各自下挫逾 2%。
CoinGecko 數據顯示，這次市值下跌為近數月來最大的日內跌幅之一。
平倉數據顯示市場槓桿曝險之高。交易所資料顯示，押注升市的投資者成為強制平倉重災區。總平倉金額 $8.24 億代表不少市場參與者採取借款加大頭寸策略，但價格急跌使該策略大受打擊。
與規模較小幣種相比，比特幣相對穩定。這種市值最大的加密貨幣於大跌中仍企穩 $118,000。第二大數字資產以太幣波幅更劇烈，收市時跌穿 $4,200。
華爾街反應快過加密市場僅數分鐘。標普500在 40 分鐘損失 1.2 兆美元市值，全球資金市場隨即受波及。數字資產投資者紛紛結算倉位，資金湧入與美元掛鉤的穩定幣，以避險。
特朗普在社交平台 X 上發文稱，中國已「向全球多國致函」，就稀土及其他生產物料的出口限制表態。他形容中國近日行動「十分敵對」，但未有交代加關稅的細節。取消習近平會面則令緩解局勢的希望落空。
貿易戰憂慮推動機構應對
市場分析師指出，這些突如其來的政策轉向，反映中美關係重現不穩。該聲明勾起 2018 及 2019 年全球市場動盪時期的記憶。
有策略師留意到，機構參與度提升令加密市場對地緣政治變化愈發敏感。
過去兩年，數字資產與傳統股票的聯動性愈見加強。曾經各自獨立的資產現在於市場壓力下同步波動，反映市場參與者結構由個人散戶轉為對沖基金、家族辦公室及持牌投資顧問等機構為主。
特朗普發聲後各加密貨幣交易所波動指標急升，期權市場對下跌風險避險需求增加，期權保護價格較過去幾周明顯上升。
「Risk-off」投資環境下，市場參與者通常拋售高風險資產——包括股票、加密貨幣和高收益債券——同時轉投現金或政府債券。周五市場走勢正好印證此模式。槓桿倉位指以借入資金買賣，加劇盈虧兩面。當賬戶價值低於規定水平時，交易所會自動平倉，引發損失。
前景取決於政策明朗度
短線預測指直至周末市況仍不穩定，投資者正分析關稅升級的影響。比特幣或將試探 $115,000 至 $118,000 支撐位。除了比特幣以外所有加密幣（俗稱代幣、Altcoins）因波幅較高亦受更大壓力。
接下來一兩星期將決定跌勢會否擴大還是反彈。
若特朗普正式發佈行政命令落實關稅或中方反制，跌勢或會持續數周。截至現時中國官員尚未對此有公開回應。
如下星期未有確實關稅措施落地，市況或會回穩。有觀察者指特朗普以往常利用關稅威脅作談判策略，未必執行。然而這次取消與習近平會晤，意味雙邊關係較過往更嚴重惡化。
若貿易衝突持續至 11 月，全球資產或面臨如 2019 年或 2022 年聯儲局主導下般的廣泛調整。復甦將視乎決策者能否迅速釋出明確訊息。代表大量交易量的新型機構投資者，往往待局勢明朗才重返市場。
小結
這次加密貨幣市值暴瀉 $1,250 億，突顯數字資產對宏觀及地緣政治因素的脆弱性。特朗普關稅聲明及取消會議，在短時間內令傳統及加密市場雙雙出現巨震。至於這回拋售只是短暫事件，還是長期跌勢開端，有賴美中兩地後續政策發展。