Grayscale 宣稱 Bitcoin (BTC) 已出現本輪周期低位，在 2 月 5 日低點反彈約 20% 後，將底部區間定在 $65,000 to $70,000 range。
Grayscale 的鍊上底部判斷
Zach Pandl（Grayscale 研究主管）在 4 月 21 日的備忘錄中 laid out 其論點，認為 2 月的拋售 capitulation 已大致結束。
比特幣在 2 月 5 日於約 63,000 美元見底，其後已升至約 78,000 美元。
所謂「實現價格」（realized price），是追蹤過去一至三個月在鏈上移動之代幣的平均成本，目前約在 74,000 美元附近。
該數字 puts 代表最新一批買家大致回到損益兩平。Pandl 稱，只要價格進一步上升，這批人就會轉為帳面獲利，而這種走勢通常是牛市趨勢早期的標記。
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分析師對時點看法分歧
並非所有研究人員都同意這個時間點。Benjamin Cowen，Into The Cryptoverse 行政總裁，在接受 BeInCrypto told 訪問時表示，他的基本情境仍指向 2026 年 10 月，理由是歷史上的「中期年份」模式往往需要更長時間才完成調整。
Alphractal 行政總裁 Joao Wedson 亦持相似觀點，預期低點會出現在 2026 年 9 月底至 10 月初。CryptoQuant 則模型出 6 月至 12 月的較寬時間窗，其中以 9 至 11 月為最可能時段。
比特幣在去年 10 月曾見頂於約 126,000 美元，其後回落超過 40%。該資產在 2024 年年中一度跌穿 54,000 美元後再度回升；而在 2025 年 11 月，Pandl 曾指出早期穩定跡象，之後就出現今年 2 月的低位。
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