Bitcoin（BTC）由一個 cypherpunk 實驗，走到成為受監管的金融資產，為其帶來了大規模的機構級正規地位。
交易所買賣基金、主權資金的興趣，以及與傳統金融更深度的整合，已經將比特幣由一項「局外」科技，轉變成一種宏觀資產。
這種轉變同時暴露了一個矛盾。
促成比特幣獲機構採用的高度透明，可能限制了它對真正需要金融私隱人士的實際用途。
隨住比特幣愈來愈像「體制貨幣」，市場重新把注意力放回那些曾被視為小眾、以私隱為重點的加密貨幣，而 Zcash 正逐步浮現為其中一個重要例子。
機構成功與透明度的代價
Delphi Digital 的一份分析指出，比特幣被全面吸納進受監管市場後，實際上已將原生私隱的大門關上。
每一筆交易及餘額都永久公開記錄在區塊鏈上，這種設計促進了鏈上分析和合規工具行業的發展。
隨住比特幣與託管機構、交易所及各類交易所買賣產品愈走愈近，其僅有的假名性變得愈來愈脆弱。
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透明度雖然令監管機構及金融機構更安心，卻削弱了比特幣對於那些威脅模型包括監控、審查或金融監察的用戶之適用性。
Zcash 與比特幣沒有走上的那條路
Zcash 的源頭可以追溯至 2013 年一項被比特幣拒絕採納的私隱提案。
該提案其後演化成一套零知識證明系統，能在不披露付款人、收款人或金額的情況下，驗證交易有效性。
Zcash 在 2016 年主網上線時，密碼學設計已經可行，但可用性仍然落後。
近年這個差距已經收窄。
Halo 的引入，移除了對「可信設定」的依賴，而錢包體驗的改善，亦令受保護（shielded）交易在消費級裝置上變得實際可行。
根據 Delphi Digital 引述的數據，在 2025 年持有於受保護地址的 ZEC 比例有明顯上升，顯示私隱功能如今正在被實際使用，而非被忽視。
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