日本政府債券收益率上升，正推動機構投資者拋售包括 Bitcoin (BTC) 在內的風險資產；約 390 兆日圓（約 2.6 兆美元）的債券持倉目前暴露於龐大未實現虧損之下，可能迫使其在全球市場進一步進行清算。
日本國債損失
根據 XWIN Research Japan 在 CryptoQuant 上發表的最新分析，持續的通脹、對政策正常化的預期以及財政擴張憂慮，已推高日本國債（JGB）收益率。債券價格隨之下跌，令本土銀行坐擁可觀的帳面虧損。
數字相當驚人。即使收益率僅上升 1%，也可能令數十兆日圓的持倉跌入負值區域。
這種壓力迫使機構投資者進行資產再平衡，而風險資產——包括比特幣——往往成為優先被調整的目標。
日本擁有全球最大規模之一的對外投資組合，因此任何流動性回收都會在全球市場產生連鎖反應。歷史模式亦支持這種聯繫：低利率環境往往利好比特幣，而利率上升通常會拖累這種最大型的數碼資產表現。
延伸閱讀： Bitcoin Decentralization Faces A Problem: Mining Power Tied To Just Three Nations
穩定幣場外資金
XWIN Research Japan 亦指出穩定幣市場出現明顯脫節。穩定幣總供應量已飆升至接近歷史高位，按理應代表大量待部署資金，但這些流動性並未流入風險資產。
交易所數據進一步印證上述情況。
2026 年初約有 96 億美元資金流出比特幣市場，資金反而轉入穩定幣。該研究團隊形容目前環境為「流動性存在但仍停留場外」，受宏觀經濟逆風掣肘而未真正進入風險市場。
下一篇閱讀： XRP Ledger Hits Record 4.49M Transactions Amid Price Decline