渣打銀行現已向迪拜機構投資者提供 Ripple USD (RLUSD) 託管服務，相關穩定幣流通規模約 240 億美元。不過，按原定構思，把 RLUSD 作為 LMAX Group 交易及風險管理的抵押品功能，暫時仍未正式上線。
重點摘要：
- 渣打迪拜國際金融中心分行，現可為合資格機構客戶託管在 XRP Ledger 上發行的 RLUSD。
- 讓客戶在毋須實際轉走代幣的情況下，把 RLUSD 用作 LMAX 交易抵押品的方案，仍待測試及多方審批。
- 是次安排延伸自渣打早前與 OKX 推行的「抵押品鏡射」試點，以及 Ripple 今年 1 月與 LMAX 的合作協議。
渣打開通 RLUSD 託管
銀行在 10 月 12 日公布新服務，指合資格機構客戶可利用其數碼資產託管基建，存放 RLUSD。
渣打其後證實，服務由其設於迪拜國際金融中心（DIFC）的分行提供，並受迪拜金融服務管理局監管。
是次託管涵蓋在 XRP Ledger 上發行的 RLUSD。XRP Ledger 為一條與 Ripple 及其代幣 XRP (XRP) 關係密切的公有區塊鏈。
交易方案的第二部分則尚未落實。渣打、Ripple 及 LMAX Group 計劃，把 RLUSD 納入雙方商定的 LMAX 交易及抵押品管理產品中，作為合資格抵押資產。不過，相關安排仍需完成最終文件、技術測試、內部審批及監管合規準備，三方暫未提供具體時間表。
按渣打設計的「抵押品鏡射」（collateral mirroring）模式，RLUSD 將一直留在渣打託管體系內。LMAX 則只接收一份經確認的抵押品價值紀錄，並據此計算客戶的交易頭寸，而相關代幣本身毋須劃入交易平台帳戶。
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RLUSD 抵押品鏡射模式
傳統做法下，交易公司一般需直接向交易所繳交保證金，資產要由原本的託管機構轉出，存入交易所錢包，令資產保護及風險管理出現斷層。鏡射模式則嘗試顛覆這種結構：RLUSD 不離開銀行託管帳戶，而由被全球監管機構列為「系統重要性銀行」的渣打繼續保管。即使交易所本身出現風險，客戶代幣理論上仍安全存放於渣打。
渣打證券服務部門數碼資產主管 Waqar Chaudry 指出，機構投資者希望參與加密貨幣交易，但同時不願犧牲資產保護力度或風險控制質素。LMAX Group 數碼資產託管主管 Luke Dorney 則稱，採用渣打模式，可令機構在持有及調配 RLUSD 上有更大靈活度。
Ripple 穩定幣業務高級副總裁 Jack McDonald 表示，RLUSD「正是為這類機構級應用而設計」。
不過，並非所有觀察者都認為此舉會立即推高市場價格。有市場分析指出，銀行提供託管本身並不會直接帶動 RLUSD 或 XRP 的真實需求，更多是釋出一個有關市場結構演變的信號。分析又預期，若鏡射模式運作順暢，其他交易場所亦可能面臨壓力，需要提供類似安排。
亦有評論提醒，實際效益最終取決於渣打與 LMAX 如何協調抵押品紀錄、核實結餘，以及處理追加保證金（margin call）流程。這些細節在市況急劇波動、倉位突然需要大幅增補抵押品時，尤為關鍵。
與 LMAX 的合作背景
是次 RLUSD 計劃，其實延伸自渣打首個「抵押品鏡射」項目。該試點於 2025 年 4 月 10 日在迪拜啟動，渣打與加密貨幣交易所 OKX 合作，由渣打擔任獨立託管機構。
過去一年，渣打、Ripple 與 LMAX 之間的合作明顯升溫。Ripple 於 1 月 15 日承諾向 LMAX 提供 1.5 億美元融資，而 LMAX 則同意把 RLUSD 納入其核心抵押品架構。
今年 7 月，渣打與 LMAX 進行了被形容為「業界首宗實盤數碼資產主經紀交易」。其後在 9 月 16 日，LMAX 又委任渣打擔任其在盧森堡及迪拜的數碼資產託管行，進一步鞏固雙方合作關係。