渣打銀行現已為迪拜的機構投資者提供 Ripple USD (RLUSD) 託管服務，涉資約 240 億美元。不過，市場關注的另一部分—將 RLUSD 用作 LMAX Group 抵押品的安排—暫時仍未正式上線。
重點摘要：
- 渣打迪拜國際金融中心分行，現可為合資格機構客戶託管在 XRP Ledger 上發行的 RLUSD。
- 計劃中的下一步，是讓客戶在 LMAX 交易時，無需轉幣離開託管戶口，亦可把 RLUSD 用作保證金，但仍待測試及審批。
- 是次安排延續渣打早前與 OKX 的「抵押品鏡像」試點，亦銜接 Ripple 今年初與 LMAX 達成的合作協議。
渣打啟動 RLUSD 託管
銀行於 10 月 12 日公布，合資格客戶現可透過其數碼資產託管基建，存放 Ripple 發行的穩定幣 RLUSD。
渣打其後向外確認，有關服務由受迪拜金融服務管理局監管的迪拜國際金融中心分行提供。
是次託管範圍涵蓋在 XRP Ledger 上發行的 RLUSD。XRP Ledger 為與 Ripple 及其代幣 XRP (XRP) 關聯度極高的公開區塊鏈。
至於合作協議的第二階段仍未落地。按照渣打、Ripple 及 LMAX Group 的構想，RLUSD 其後將可作為 LMAX 某些交易產品及抵押管理工具的合資格抵押資產。不過，相關安排仍依賴最終文件敲定、技術測試、內部審批及監管機構準備就緒，三方暫未給出啟用時間表。
在渣打提出的「抵押品鏡像」（collateral mirroring）模式下，RLUSD 全程留存在渣打託管帳戶。LMAX 只接收一份代表 RLUSD 抵押價值的紀錄，並據此納入客戶持倉及風險計算，代幣本身毋須轉入交易平台。
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RLUSD 作抵押品的「鏡像」模式
傳統上，交易機構需把保證金直接存入交易所，令資產脫離原本為其提供託管保護的銀行或託管行。而「鏡像」架構則容許 RLUSD 留在一家被全球監管機構列為「系統重要性銀行」之內。倘若交易所出現倒閉風險，客戶代幣理論上仍安全存放於渣打。
渣打證券服務旗下數碼資產業務主管 Waqar Chaudry 表示，機構投資者希望參與加密資產交易，同時不削弱資產保障及風險管理框架。LMAX Group 負責數碼資產託管業務的 Luke Dorney 則稱，採用銀行的鏡像模式，有助客戶在持有及調配 RLUSD 時具備更大靈活度。
Ripple 穩定幣業務高級副總裁 Jack McDonald 指出，RLUSD「正正是為這類機構場景而設計」。
市場上亦有人對消息反應冷靜。有分析在報告中指出，銀行託管本身不會直接推高 RLUSD 或 XRP 的實際需求，更多是反映市場基建演進。報告補充，若鏡像模型運行順暢，其他交易平台或將面臨壓力，被迫提供類似架構。
另有評論提醒，實際效益關鍵在於渣打與 LMAX 如何保持抵押紀錄同步、核對餘額，以及處理追繳保證金；這在波動劇烈、倉位突然需要額外抵押的市況尤其重要。
與 LMAX 的合作背景
是次 RLUSD 計劃，可視為渣打首個「抵押品鏡像」項目的延伸。銀行早於 2025 年 4 月 10 日，聯同加密交易所 OKX 在迪拜啟動相關試點，由渣打擔任獨立託管人。
渣打、Ripple 與 LMAX 三方今年來持續深化合作。Ripple 於 1 月 15 日承諾向 LMAX 提供 1.5 億美元融資，而 LMAX 則同意把 RLUSD 納入其核心抵押品框架。
今年 7 月，渣打與 LMAX 宣稱完成全球首批數碼資產主經紀（prime brokerage）實盤交易。及至 9 月 16 日，LMAX 委任渣打為其在盧森堡及迪拜的數碼資產託管行，進一步鞏固雙方合作關係。