渣打銀行周一首次為 Chainlink (LINK) 出報告，給予 2030 年底目標價 200 美元，約為現價的 24 倍，但市場即時反應相當平靜。
重點摘要：
- 渣打首度覆蓋 Chainlink，給予 2030 年底目標價 200 美元。
- 銀行預期到 2028 年底，鏈上代幣化資產規模將升至 4 兆美元。
- LINK 周一在約 8.22 美元水平徘徊，接近報告採用的參考價格。
估值邏輯：代幣化規模推演出 200 美元目標
是次預測載於題為「Chainlink, Owning the Rails」的研究報告，由渣打全球數碼資產研究主管 Geoff Kendrick 撰寫。多份周一刊出的二手報道已披露其目標價及背後推算邏輯，指渣打為 LINK 設定一條分階段升軌：今年底先上望 13 美元，其後分別為 41、82 及 133 美元，最終到 2030 年觸及 200 美元。
Kendrick 預計，目前約 3,400 億美元規模的鏈上代幣化資產，將在 2028 年底前膨脹至 4 兆美元，約為現水平 12 倍。另外，他預測到 2030 年，活躍運作於去中心化金融（DeFi）體系內的資產將達 2.7 兆美元，按現水平計為 37 倍增長，也是今年渣打一系列 DeFi 目標價推算的共同前提。
由於 Chainlink 主要靠提供數據預言機服務及跨鏈資產轉移來收取費用，渣打假設隨著代幣化及 DeFi 擴張，其費用收入將在未來數年增加約 25 倍。
在該估值模型中，代幣價格被視為跟隨協議費用增長。值得留意的是，同一份報告亦維持對 比特幣 (BTC) 50 萬美元及 以太幣 (ETH) 4 萬美元的長線目標。
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Kendrick：Chainlink 壟斷預言機版圖
報告的核心論點之一，是 Chainlink 在預言機市場的先行優勢及市佔。Kendrick 指出，現時全球依賴預言機的鏈上價值中，約有 70% 經由 Chainlink 提供，而在以太坊上相關比例更高於 80%。他特別提到 Fidelity 已經利用 Chainlink 網絡進行基金數據代幣化。
今年較早時，Chainlink 網絡所保護的總價值（Total Value Secured）已突破 1,100 億美元，主要分布在跨鏈代幣轉移及為去中心化借貸市場提供報價，作為抵押品估值基礎。
Kendrick 又指，過去七年 Chainlink 網絡累計促成的交易價值超過 32 兆美元，並點名 Swift、摩根大通（JPMorgan）、萬事達卡（Mastercard）及瑞銀（UBS）等大型機構已採用其服務。他認為，相比加密原生資產，代幣化基金及債券對高頻、高質數據的需求更強，這有利 Chainlink 的長期增長。
承接 Aave、Morpho 等長線 DeFi 目標價
今次 Chainlink 報告，延續渣打近期一系列長線 DeFi 標的首評，背後均建基於同一套「價值最終大規模上鏈」的宏觀假設。
Kendrick 早在 6 月已為 Aave (AAVE) 設下 3,500 美元目標價，其後在 7 月把 Morpho (MORPHO) 目標價定於 60 美元，並為 Uniswap (UNI) 給出 100 美元目標，全部沿用相同的鏈上增長曲線。
過往這些「喊價」一度刺激相關代幣上升：Morpho 報告公布當日即升逾一成，Aave 在其報告後亦有明顯反彈。不過輪到 LINK，市場反應明顯冷靜得多，周一仍在約 8.22 美元附近橫行。
Kendrick 在報告中亦點出幾大風險：包括機構資產代幣化進程不及預期、專門預言機及跨鏈服務供應商帶來的競爭壓力，以及技術層面出現重大故障等，都可能令 LINK 無法走到 200 美元這條「理想路徑」。
