對於因 SEC 近期對數碼資產態度較為和緩而歡呼的加密公司而言，Hester Peirce 委員星期一發出警告，表示即使該機構正重寫規管此行業的規則，仍隨時準備對涉及證券違規的個案採取行動，執法並未結束。
「先說清楚，監管機構的工作並不是要幫加密市場永遠只升不跌，」Peirce 在接受 Yellow.com 訪問時說，反駁華盛頓最近轉向就等同放任不管的說法。「只要在證券市場中有與加密相關的不法行為，我們依然非常願意提出執法行動。」
她的說法勾勒出一場監管重置，重點不是放鬆監督，而是重新界定 SEC 的管轄範圍，正式化與商品期貨交易委員會（CFTC）的協調機制，並為代幣化資本市場在既有法律框架下運作創造途徑。
執法重心由登記違規轉向明確證券詐騙
Peirce 將若干舊有執法行動的回撤，與她所形容的「多數加密資產一開始是否屬於證券」這一法律模糊地帶聯繫起來。
「基於對標的資產本質的誤解，而在登記問題上提出執法行動，其實沒有幫助，」她表示，並補充說該機構現在正按個案具體事實與情況重新評估個案。
與此同時，她強調，不在 SEC 法定職權範圍內的活動，不會透過執法被「變相」監管。
「有些涉及加密的壞行為並不在 SEC 的管轄範圍之內，而我們並沒有得到國會授權，除了轉介給其他監管機構之外，不能對此採取任何行動，」她說。
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SEC–CFTC 協調對準長期市場結構
新路線的一大支柱，是與 CFTC 進行更深層次協調，以消除 Peirce 所說數碼資產產品面臨的監管「無人地帶」。
「現在先劃下一些標記，建立兩個機構之間定期對話與合作的做法，如果我們現在就建立這類模式，將可產生長遠影響，」她說。
她表示，國會正在推進的市場結構立法，亦在強化這一努力，相關立法可望在現屆政府任期之外，進一步「鞏固」跨機構合作。
她指出，長期目標是建立一套穩固的分類架構，讓發行人在產品設計階段就獲得清晰指引，而不是在產品推出後才透過執法來界定。
創新豁免作為通往代幣化證券市場的橋樑
Peirce 亦談到建議中的「創新豁免」，她將其定位為把代幣化證券納入受規管市場的過渡機制，而非一個監管「沙盒」。
「目標是達致一個長期方案，也就是具備適當保障措施的監管方案，」她說。「讓公司只是嘗試一些東西，卻沒有望向一條長期、可行的商業道路，沒有意義。」
這種做法，讓 SEC 不只是加密監管者，也是鏈上資本市場的重要設計者。目前正積極研究區塊鏈基建如何重塑過戶代理及交易後流程的角色。
穩定幣、託管及 SEC 權限的界線
在穩定幣方面，Peirce 重申，在新法律框架下，用作支付的穩定幣不在 SEC 的職權範圍內，而具收益性的工具則會繼續按個別情況評估。
「我們會審視每一項資產的具體事實與情況，」她說，拒絕採用一刀切的分類。
她亦為撤銷 SAB 121 辯護。該指引曾令銀行在商業上難以代客託管數碼資產。她認為，系統性風險的監督，應由審慎監管機構及金融穩定監督委員會負責，而非 SEC。
「加密資產市場其實相當細小，」她說。「風險管理是金融機構花很多時間思考的事情。」
與此同時，她強調必須把自我託管作為一項政策原則予以保留，稱其為「法律應該保護的事物」。
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