由創投家Peter Thiel支持的加密貨幣交易所Bullish，已完成美國史上首個主要以穩定幣集資的首次公開招股（IPO），根據8月19日提交給美國證券交易委員會的文件顯示，集資金額達11.5億美元。該交易所於上周在紐約證券交易所以BLSH為代號上市，但上市首日高位至今，股價已回落近49%。
重點資訊：
- Bullish利用主要在Solana網絡上發行的穩定幣完成IPO，標誌美國股市募資新里程
- 交易所於NYSE首日開市價為每股90美元，比37美元的IPO定價高出143%，一週內跌至約59美元
- 投資銀行Jefferies統籌不同美元及歐元計價的穩定幣（如USDC及EURC）鑄造及交付，發行方包括Circle、Paxos與Ripple等
革命性募資結構
根據SEC文件，Bullish選擇以數碼穩定幣而非傳統貨幣收取IPO資金。大部分使用的穩定幣皆於Solana區塊鏈發行。Jefferies出任結算及交付代理，負責穩定幣的鑄造、兌換及發送至交易所。
公司獲得多種盯住美元及歐元的穩定幣，包括Circle的USD Coin（USDC）、EUR Coin（EURC），亦有其他知名金融機構如Paxos及Ripple發行的代幣。這類資金組合與傳統IPO方式有明顯不同。
Bullish財務總監David Bonanno指出，穩定幣是「數碼資產最具變革性的主流應用之一」。他強調公司利用這些代幣進行快速的國際資金流動，特別善用Solana網絡基礎設施。
行業反應及市場影響
Solana Foundation總裁Lily Liu認為此舉證明區塊鏈技術有能力顛覆資本市場。她表示：「網絡資本市場讓資金流動得更快、更透明，同時實現全球可及。」Liu指出，Bullish的做法結合傳統公募結構與區塊鏈科技，讓Solana成為市場創新的重要角色。
Coinbase機構產品副總裁Greg Tusar稱這次IPO是數碼資產採納的關鍵時刻。他強調穩定幣有潛力革新現有金融體系，亦讚揚Coinbase的託管服務促成是項創舉。
Bullish上市初期備受市場追捧。上市當天股價開於90美元，較IPO價上漲143%；首日更一度高見117美元。
然而，市場氣氛很快轉弱，股價回落至約59美元，一星期內幾乎蒸發一半升幅。這種波動反映加密貨幣市場普遍不穩，以及投資者對數碼資產企業上市的疑慮。
了解穩定幣與數碼資產基礎設施
穩定幣屬於以法定貨幣或商品掛鈎、旨在保持穩定價值的加密貨幣。相比比特幣或以太幣等波動資產，穩定幣強調價格穩定，同時保留數碼交易的速度和全球可用優勢。
Solana因其高速及低手續費，成為穩定幣發行及轉賬熱門平台。主要穩定幣發行方如Circle，近年已同時利用Solana及以太坊為基礎營運。
Bullish IPO所用的主要穩定幣USDC，是透過美元和短期美債作儲備，確保一兌一發行。EURC則掛鈎歐元，讓數碼資產生態圈中可直接接觸歐元資產。
市場啟示
這種募資模式或預示企業未來集資及營運方式將出現轉變。傳統IPO通常透過銀行，以法定貨幣集資，並經銀行渠道將資金轉至上市公司。
Bullish則大幅簡化流程，直接收取及運用數碼資產，可即時持有、交易或兌換，減低交易成本及結算時間，並直接參與數碼資產市場。
Bullish成為近年多間採取上市之加密貨幣企業之一，逐漸顯示數碼資產獲主流認同，儘管面臨監管不明朗及市場波動。
結語
Bullish以穩定幣募得11.5億美元IPO，標誌傳統金融與數碼資產融合的重要里程碑。雖然公司自NYSE上市後股價波動，但這創新集資模式成功完成，或鼓勵其他企業仿效。這宗交易展現加密企業在連結傳統金融與新興區塊鏈科技時，所遇到的機遇與挑戰。