納斯達克公司周一已向美國證券及交易委員會（SEC）提交申請，尋求批准在其受監管的交易所買賣代幣化版本的傳統股票。這項提案是首次有重大嘗試將區塊鏈技術融入美國核心股票市場，有望從根本改變證券的定義、發行及結算方式。
重點概覽：
- 納斯達克希望SEC批准修訂規則，讓代幣化股票可與傳統證券一樣，按相同執行標準在交易所買賣
- 此提案將區塊鏈技術直接帶進美國監管嚴格的股市，屬首次舉措
- 現時代幣化證券僅為資產的數碼表徵，未能於納斯達克等傳統交易所流通
劃時代方案 挑戰傳統市場架構
交易所遞交的檔案詳列在現有市場規則下買賣代幣化證券的具體機制。納斯達克建議，代幣化股份須獲與傳統證券同等待遇，包括執行優先權及結算流程的明確標籤要求。
有關申請不止於技術修改，還涵蓋股權定義及結算程序等根本問題，這些或決定代幣化技術會否僅限於加密市場應用，抑或能正式納入華爾街核心市場基建。
若獲批，美國受監管交易所將把代幣化股份整合進系統，此舉令加密貨幣技術直接連結全球最活躍股票，有機會為區塊鏈在市場基建角色帶來決定性影響。
監管環境轉向數碼資產
納斯達克的舉措正值傳統金融機構普遍加速發展數碼資產及區塊鏈技術；這反映華盛頓監管立場逐漸開放，對加密創新的接受度正在提升。
Paul Atkins新任SEC主席，指示監管機構制定指引，清晰界定數碼資產何時適用證券規範。
SEC專員Hester Peirce上月表示，證監會樂意與代幣化公司合作，同時強調代幣資產須有適當披露要求。
目前，代幣化證券以傳統資產的數碼表徵存在，並非直接持有權；這些數碼資產於區塊鏈網絡上交易，並標榜可提升流動性、實現分散持股及擴展國際投資者參與美股市場。
技術優勢推動採納意欲
代幣化支持者強調區塊鏈有望實現24小時全天候交易，對比傳統市場夜間及假期休市。理論上，代幣化資金可達到接近即時結算，亦有望減少傳統基建中介。
區塊鏈理念已被廣泛譽為加密貨幣應用中最具發展潛力的一環。
大型金融機構如貝萊德、富蘭克林鄧普頓及KKR等亦陸續針對部分基金推動代幣化計劃，並以券商作為中介。
多數代幣化股份源自第三方，而非由納斯達克等傳統交易所的發行人直接推出。這導致若干問題，例如Robinhood曾推出OpenAI代幣化股份交易，OpenAI則澄清並不予認可，亦重申該代幣不代表公司股權。
市場疑慮與行業阻力
納斯達克向SEC遞交的文件表達對某些發行人在其交易平台上市股份的憂慮。公司指明，證券代幣化不應剝奪發行人選擇股份交易地點及方式的權利，提醒在代幣化選擇權上存在局限。
摩根大通近日向客戶指出，債券與傳統資產的代幣化廣泛應用尚未實現，現時多由專注加密的科技公司而非法規銀行、券商或上市企業推動。
券商巨頭Citadel Securities主張以審慎且循序漸進方式推動代幣化。
該公司警告，如SEC未釐清相關規則，或會出現監管套利風險，對希望推動資產代幣化的公司造成影響。
主要財經術語解釋
代幣化證券指在區塊鏈網絡上存在的傳統金融工具數碼版本，而非於傳統交易平台買賣。這些資產保留與其傳統對應物一致的價值及權利，同時開啟不同買賣及結算方式。
區塊鏈技術屬分布式帳本系統，能同步記錄多部電腦的交易。此技術為多數加密貨幣的基礎，具備提升保安性、透明度及縮短結算時間潛力。
結語
納斯達克的方案象徵區塊鏈技術正式進軍傳統金融市場的分水嶺。SEC的審批將深遠影響加密技術能否正式植入主流股權交易市場，抑或仍局限於數碼資產專屬平台。