美國證券及交易委員會（SEC）上星期二發佈首份針對加密貨幣交易所交易產品的全面披露要求指引，標誌着監管方式的重大轉變，有機會加快數十份ETF申請的審批。這份長達12頁的文件，象徵共和黨領導層明顯由早前着重執法的策略轉為建立產品框架，涵蓋Solana、XRP以至特朗普主導的迷因幣等多款產品。
重點須知：
- 這份SEC指引是簡化加密ETF審批流程的第一步，批核時間或由240日減至75日
- 新框架應對「爆炸性」申請增長，同時SEC工作小組正起草針對加密投資產品的詳細規例
- REX Financial繞過傳統批核程序，率先推出美國首隻Solana ETF，首日已籌得$1,200萬
多年執法後終現監管框架
這份指引是SEC為加密貨幣投資產品建構更廣泛監管規範的第一步。據知情人士透露，資產管理公司預期SEC交易及市場部門稍後會再發佈更多針對申請流程簡化的新指引。
「SEC正着手建立加密資產納入基金投資的一套框架，應對ETF申請『爆炸式』增長的情況」，加密資產指數供應商CF Benchmarks行政總裁Sui Chung表示。共和黨領導下，SEC調整了加密執法方向，並暫緩多宗備受關注的案件，早前外界普遍認為SEC佔上風。
業內人士對這份初步指引內容並不感到訝異。「最值得關注和最重要的，是這份指引終於出現了」，Bitwise Asset Management首席投資官Matt Hougan說，其公司現時有超過六隻加密ETF正待SEC審批。
指引要求發行方必須以「簡明英文」清楚說明涉及加密貨幣ETF的獨特事項，包括託管安排及行業所處激烈競爭風險。Hougan指指引反映SEC承認加密貨幣ETP已漸趨主流，並有意建立清晰的運作規則。
樣板系統或大幅縮短審批時間
據多位接近內部討論的人士透露，SEC員工正開發一種全新上市模板，取代目前每項加密產品上市都要交易所提交特別表格的規定。現有的19(b)4表格，主要用作申請豁免特定ETF上市規則。
取消現行流程，有望將由申請到推出的時間由240日縮至75日。
「SEC正尋找一個可適用於所有上市的新通則，現階段就字眼細節與交易所來往磋商中」，一間發行方的高層透露。
他又預計交易所會在「數日或數星期內」提交通用申請。納斯達克和Cboe均拒評相關討論，而紐約證券交易所亦未有回應。SEC發言人同樣拒評。
目前包括XRP、Polkadot、Dogecoin和Trump迷因幣等現貨ETF產品正等待SEC批核。發行方預期未來一批加密ETF將以Solana為重點，但預料要等到SEC釋出下一階段指引後才會面世，上市日程或延至初秋。
首隻Solana ETF在另類架構下推出
部分快速行動的資產管理公司選擇不等傳統批核程序。REX Financial及Osprey Funds上週利用較複雜架構，成功繞過標準商品基金規例，聯手推出美國首隻Solana ETF。
REX-Osprey Sol + Staking ETF透過投資於一間同時持有Solana與非美國Solana基金的實體，讓REX領前其他發行商，同時令投資者可透過加密貨幣「Staking」獲取回報。Staking是指加密貨幣持有人驗證區塊鏈交易，並收取手續費或新發行加密貨幣作回報。
「我認為SEC在處理加密貨幣上邁出重要一步，但畢竟仍是SEC，很多細節亦未正式立例」，REX Financial行政總裁Greg King接受路透訪問時稱。King承認此舉是希望在Solana新產品市場佔盡先機。
新ETF在7月1日首日交易就吸引了$1,200萬資產。「一旦相關規則出台，我們大概都會做現貨Solana ETP」，King補充。「這情況沒有所謂非此即彼。」
總結
SEC的新指引為加密貨幣ETF市場帶來監管明確性，或有望迅速批核大量積壓申請。雖然當局規則尚未完善，創新基金經理已搶先以另類方式搶佔市場，令新興加密投資產品行業競爭升溫。