比特幣 (BTC) 和 以太坊 (ETH) 正走向以紀錄中第三差的第一季表現收官 2026 年第一季。根據 CoinGlass 數據，比特幣本季下跌 23.21%，以太幣下跌 32.17%，兩者都遠低於其長期歷史平均回報。
這一輪跌勢為過去三個月畫上句號，而這三個月主要受到持續的宏觀逆風、槓桿部位去槓桿，以及週末的地緣政治衝擊所塑造——事件一度將比特幣價格短暫壓低至 64,000 美元以下。
比特幣在 2026 年開年時約在 87,700 美元附近，此後大約蒸發了 20,000 美元。本季跌幅僅次於 2018 年第一季暴跌 49.7% 和 2014 年第一季下跌 37.42%——這兩段均屬於已確認的熊市階段。
目前結果遠低於比特幣歷史第一季平均回報 +45.9%，但這一平均數被少數幾年大幅拉高：2013 年第一季報酬率達 +539.9%，而 2021 年第一季則錄得 +103.2%。相比之下，歷史第一季報酬的中位數僅為 -2.26%。
以太幣跌勢更陡
以太幣本季下跌 32.17%，是其自 2016 年以來第三差的第一季表現，僅次於 2018 熊市期間與 2022 年利率衝擊之年的跌幅。
這一跌勢與以太幣歷史第一季平均報酬 +66.45% 及僅 +4.37% 的中位數形成鮮明對比，突顯出極端好年與壞年如何將平均值在兩端極度拉扯。
相較於比特幣，以太幣的貝他值更高，意味著在風險偏好降溫的時期，它往往會放大漲跌雙方的波動，而這一季的走勢也與這種典型模式相符。
本季走勢的驅動因素
損失在 1 月與 2 月期間逐步累積，其後美以對伊朗的週六空襲引發本季最大單日跌幅——比特幣在數小時內下跌約 6.5%，以太幣跌幅約 9%。
比特幣在進入本月前，創下有紀錄以來首次連續 1 月與 2 月收跌的情況。
CryptoQuant 數據顯示，CME 比特幣期貨未平倉合約在本季較 2025 年高位減少了 47%，顯示市場出現持續去槓桿，而非單一的大型爆倉事件。
週日的部分反彈——比特幣重返 66,800 美元上方、以太幣收復 1,994 美元——確實縮窄了本季最終虧損，但並未改變其在歷史紀錄中的排名，而本季也將於今日收盤。
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