Bitcoin (BTC) 和 Ethereum (ETH) 有望以紀錄中第三差的第一季表現結束 2026 年第一季。根據 CoinGlass 數據，比特幣本季下跌 23.21%，以太幣下跌 32.17%，兩者表現都遠低於其長期歷史平均水準。
本季的跌幅總結了過去三個月的走勢，其間市場受到持續的宏觀逆風、槓桿部位去化，以及週末爆發的地緣政治衝擊影響，其中一度將比特幣價格短暫壓低至 64,000 美元以下。
比特幣在 2026 年開年時接近 87,700 美元，至今已回落約 20,000 美元。本季跌幅僅次於 2018 年第一季 49.7% 的暴跌，以及 2014 年第一季 37.42% 的跌幅——這兩段時間都屬於已確認的熊市階段。
目前的結果遠低於比特幣歷史第一季平均報酬率 +45.9%，但該平均數被少數異常年份大幅扭曲：2013 年第一季報酬率高達 +539.9%，而 2021 年第一季則錄得 +103.2%。歷史第一季的報酬中位數其實溫和得多，僅為 -2.26%。
以太幣跌勢更陡
以太幣本季 32.17% 的跌幅，是自 2016 年以來第三差的第一季表現，僅次於 2018 年熊市以及 2022 年利率衝擊之年的跌勢。
相較之下，以太幣歷史第一季平均報酬率為 +66.45%，報酬中位數則僅有 +4.37%。兩者的巨大落差凸顯了極端好年與壞年如何把平均數向兩端強烈拉動。
相對於比特幣，以太幣的貝塔值更高，意味著在風險情緒降溫時，它往往會放大漲跌幅度，而本季走勢正符合這種模式。
本季走勢的驅動因素
損失主要在 1、2 月逐步累積，直到美國與以色列於週六對伊朗發動空襲，才出現本季最大單日跌幅——比特幣在幾小時內大跌約 6.5%，以太幣則下挫約 9%。
比特幣在進入本月前，已創下史上首次連續 1 月與 2 月收黑的紀錄。
CryptoQuant 的數據顯示，本季 CME 比特幣期貨未平倉合約自 2025 年高點回落 47%，指出市場在進行持續的去槓桿，而非單一大型爆倉事件。
週日的部分反彈——比特幣重返 66,800 美元上方、以太幣收復 1,994 美元——雖然略為縮小本季最終跌幅，但並未改變其在歷史紀錄中的排名，因為第一季將於今日正式收官。
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