Nvidia已把計劃中為OpenAI位於美國俄亥俄州數據中心提供的財務保證，大幅削減至低於1,200億美元，遠低於早前市場流傳約2,500億美元的規模。
要點整理：
- Nvidia初始保證金預料將少於1,200億美元，與此前討論約2,500億美元相比腰斬有多。
- 這家晶片巨頭現時只計劃為首階段建設「兜底」，而OpenAI仍就整個10吉瓦（GW）園區的長期租約磋商。
- 調整是回應投資者對Nvidia在AI大型融資項目上風險暴露過高的疑慮。
Nvidia收窄俄亥俄項目「兜底」範圍
據**《華爾街日報》**引述消息人士報道，Nvidia修訂後的方案會把財務保證，限制在俄亥俄數據中心項目的首階段。報道指協議最快有望本周末簽署；OpenAI拒評事件，而Nvidia在正常辦公時間以外未有回應。
消息稱，是次調整源於投資者憂慮Nvidia在AI基礎設施相關的大額融資承擔過重，令公司正重新衡量願意直接揹負的風險規模。與此同時，OpenAI仍就整個10吉瓦園區的具約束力租約進行談判；該園區由軟銀旗下子公司SB Energy負責開發，若能如期落成，規模料為目前全球最大、已公開的數據中心項目之一。
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OpenAI融資壓力與風險再受關注
保證金縮水的背後，反映Nvidia希望在推動AI基建急速擴張之際，減少每個項目都由自己「一力承擔」的做法。這一策略早在8月10日已見端倪，當日Nvidia宣佈與六家大型金融機構建立融資合作平台，目標是為相關項目撬動逾5,000億美元的第三方資本。
在這種結構下，融資責任將更多轉移至外部投資者。另一方面，OpenAI本身仍處於未盈利狀態，卻被市場傳估值已高達8,520億美元；俄亥俄園區租約一旦落實，將成為其在AI基建方面一項龐大而長期的承諾，對其融資能力與現金流管理構成壓力。
Seaport Research分析師Jay Goldberg早在7月底已發出警告，指供應商主導的融資安排存在「反噬」風險，並以Lucent Technologies過往案例作為前車之鑑，這亦是市場後來對Nvidia俄亥俄保證金規模更加敏感的背景之一。即使現在方案已縮水，Nvidia仍被預期只會為首階段項目提供支持。
最初2,500億美元的保證構想於7月浮面，當時Nvidia正考慮對整個10吉瓦園區提供更深層次財務支援；然而隨著投資者對該等「兜底」安排的風險顧慮升溫，有關提案最終被收窄為僅涵蓋首階段的更小規模承諾。
