美國證券交易委員會（SEC）已延遲對 Bitwise 推出具質押功能之 以太幣 交易所交易基金（ETF）的申請決定，以及暫緩向 Grayscale 跟蹤 XRP ETF 的審批，做法與其過往審核加密投資產品時的時間線一致。
重點須知：
- 證監會就 Bitwise 以太幣質押 ETF 申請延後 45 日決定，指需要進一步分析
- 多項加密 ETF 申請出現類似延遲，最終決定料於十月出台
- 行業分析預期部分產品如萊特幣 ETF 有望於第四季初獲批
5月20日，證監會公布將 Bitwise 以太幣質押 ETF 申請審核期延長 45 日，以便「考慮建議的規則變動及相關問題」，有關決定須於5月22日前作出。該聯邦機構亦推遲對 Grayscale XRP ETF 及 Bitwise Solana 基金的裁決，並徵求公眾意見，希望「展開進一步分析」以確保符合法規。
Bloomberg ETF 分析師 James Seyffart 指出，這些延遲屬預期之內而非打擊。「證監會通常會花足時間回應 19b-4 申請，」Seyffart 於 X（前稱 Twitter）表示，「幾乎所有申請的最終截止日都在十月，」補充如有提前決定屬「罕見情況」。
Seyffart 並否認監管偏見的揣測：「無論這屆證監會有多友善加密行業，均不存在陰謀論。」
該分析師預計其他加密 ETF 申請亦將遭遇相似延誤，包括針對萊特幣等產品。但他指出萊特幣 ETF 或「較有機會早於其他產品獲批」。
至於時程，Seyffart 提及多宗 XRP ETF 申請將於數日內屆滿最後決定，「若證監會提早批准任何相關資產，預期最早將在六月底或七月初，較大機會落在第四季初。」
加密 ETF 申請排隊中
除以太幣質押及 XRP 產品外，證監會還須在日益迫近的截止日前，就更多加密投資工具作決定。根據監管文件，機構需於6月11日前裁決 Grayscale Polkadot ETF，並於6月24日前處理 21Shares Polkadot ETF 的申請。
由於特朗普去年十一月勝選及前證監會主席 Gary Gensler 隨後辭職，觸發更多另類加密 ETF 申請湧現。Gensler 於2021至2024年1月20日主政期間，證監會推行約100宗加密相關執法行動，行業人士普遍認為其對數碼資產採取強硬手段。
Gensler 離任後，證監會對加密企業的立場被視為較前寬鬆。早前曾遭遇執法行動的多家企業，近期見證案件被撤，當中包括2月26日的 Gemini 和3月4日的 Cumberland DRW，反映新班子領導下的監管環境正發生變化。
監管環境持續變動
今次延遲反映證監會領導更迭後，加密貨幣監管框架正發生結構性轉型。雖然機構繼續嚴謹審查新投資產品，過往部分執法行動撤回，意味監管政策或將調整，對未來 ETF 批核帶來影響。
總結
證監會延後就加密 ETF 申請作決定，屬行業標準流程，而非針對相關產品。分析師預期各類投資工具的裁決會於2025年陸續公佈，並料由2025年底起監管環境變化下或出現首批批准個案。