BlackRock 已為一隻 iShares Bitcoin (BTC) 溢價收益 ETF 提交 S-1 登記申請，該基金將追蹤這種加密貨幣的價格，同時透過系統性賣出與資產管理公司現貨比特幣 ETF（IBIT） 主要相關的買權期權來產生收益。
發生了甚麼事：新 ETF 申請
Bloomberg 的 ETF 分析師 Eric Balchunas 於 1 月 26 日在 X 上指出這項申請，並表示商業細節仍未完整。
Balchunas 寫道：「BlackRock 剛為即將推出的 iShares Bitcoin Premium Income ETF 送交正式 S-1……目前尚未披露費用與股票代號。」他續指：「該策略旨在『在追蹤比特幣價格表現的同時，透過主動管理策略撰寫（出售）主要以 IBIT 股份、以及不時以 ETP 指數為標的的買權，以提供溢價收益。』」
這種做法類似備兌買權股票 ETF，透過出售上漲空間來貨幣化隱含波動率。在此情況下，期權是寫在 ETF 包裝上，而非直接對比特幣本身。
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為何重要：波動率壓力
做市商 Wintermute 的 OTC 交易主管 Jake Ostrovskis 在 X 上表示，這份申請讓原本已擁擠的賣波動率市場更加擁擠。
Ostrovskis 發文稱：「ETF、結構性產品與 IBIT 選擇權推出後，BTC 波動率已因顯著供過於求而受壓。現在再加入更多機械式賣波動操作，唯一合乎邏輯的結果，就是市場隱含溢價帶來的收益率將持續穩步下滑。」
Ostrovskis 指出，從比特幣曝險中提取期權權利金，將愈來愈依賴執行與分銷能力，而不只是單純做空波動率。
他寫道：「結構設計／時機掌握，加上透過 OTC 交易桌利用市場買賣盤優勢，將變得愈發重要，以優化原本處於閒置狀態資產的回報。」