貝萊德最高層將代幣化定位為金融行業相當於早期互聯網的重大變革，預計這項技術將比大多數人預期更快改變全球市場，儘管現時僅佔傳統資產類別很小比例。
CEO Larry Fink和COO Rob Goldstein日前於經濟學人發表專欄，表示將資產擁有權記錄於數碼分類帳可透過提升效率、透明度和可及性去現代化金融體系。「分類帳自雙重記帳發明以來都未曾如此吸引，」兩位主管寫道，並直接將區塊鏈潛在影響與SWIFT於1977年革新銀行系統的作用作比較。
作為全球管理資產規模逾13.4萬億美元的大型資產管理公司，貝萊德正全力發展數字資產，2024年推出的現貨比特幣及以太幣ETF分別吸引約606億及134億美元資金流入。公司同時公開推出自家代幣化產品，尤以BUIDL貨幣市場基金最為突出，運作於公有區塊鏈上，資產達到23億美元。
貝萊德高層公開表態，成為傳統金融機構對區塊鏈技術的重大認可。這一舉動尤其值得注意，因加密貨幣早期發展曾引來金融業懷疑與炒作。
事件始末
Fink與Goldstein將代幣化定位為幾十年來金融技術進化的最新階段。回溯1970年代，Fink初入行時交易需透過電話落盤並以遞紙證方式交收，直到SWIFT推行銀行間標準電子通訊，大幅將交收時間由數天縮短至分鐘，鋪墊今日以毫秒為單位的執行速度。
兩位主管指出，2009年中本聰以區塊鏈技術推出比特幣，首次讓無需中介的共享數碼分類帳能自行記錄交易。這一突破為「代幣化」打開大門，令由地產到企業債券等各類資產都可成為可獨立驗證的數字記錄。
「一開始連我們都難看清背後大方向，」Fink及Goldstein坦言。「代幣化過去總與炒作的加密熱潮糾纏。但傳統金融界近年逐步看到其真價值：代幣化可令可投資資產世界大大擴展，突破現今主導市場的上市股票與債券。」
他們強調兩大優勢：即時結算的潛力，以及用代碼簡化過往大量紙本手續的私募市場流程。在全球市場標準化即時結算，有助減低對手方風險，而資產數字化則能降低成本、提升效率，並令大型非流通資產劃分為更小單位以吸引更多參與。
貝萊德引述初步數據指出，過去20個月，實體資產的代幣化規模增長約300%，但目前仍佔全球市場一小部分。初期應用多見於銀行服務有限的新興經濟體，美國則有多家公司具備領導代幣化金融基建的優勢。
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重要意義
將當下代幣化發展比作1996年互聯網時期 —— 當年Amazon售書僅價值1600萬美元，而「七雄」科技巨頭中有三間尚未成立 —— 意味Fink和Goldstein預計未來增長將呈指數級，而非線性。他們認為代幣化不是取代現有金融體系，而是連結傳統金融機構及「數字原生創新者」如穩定幣發行商、金融科技企業與公鏈項目之間的橋樑。
他們預見，未來投資者可透過一個數字錢包完成所有資產的買賣和持有，消弭傳統投資組合和加密資產之間的分隔。這樣將徹底改變多年來只屬漸進式技術改善的市場基礎設施。
鑑於貝萊德在ETF市場的主導地位，其擁抱代幣化具有特殊意義。公司旗下比特幣ETF IBIT僅用341日，資產已達700億美元，成為第22大ETF，料每年產生2.45億美元費用收入。以太坊基金ETHA亦佔美國ETH ETF資金流入的72.5%，顯示機構對受監管數字資產的強烈需求。
不過，Fink和Goldstein強調，要釋放代幣化潛力必須於現行規則基礎上更新監管框架，而非徹底另起爐灶。「債券仍是一張債券，即使在區塊鏈上運作，」他們寫道，呼籲訂立明確買家保障、對手方風險標準及完善數字身份認證。
兩人同時提醒，先發優勢容易流失。美國企業目前在穩定幣等領域領先，但並無保證成為持續領導者。他們向政策制訂者強調，市場開放須配合監管制度現代化，「代幣化必須發展更快，但同時確保安全。」
對加密市場而言，貝萊德公開支持代幣化，證明區塊鏈技術已跨越投機炒作而應用於更廣產業。公司230億美元BUIDL基金體現機構資金已願意流向鏈上產品，而旗下現貨加密ETF表現亦證明監管數字資產產品需求殷切。
代幣化是否能如互聯網般急速發展仍屬未知，但貝萊德的戰略已顯示，世界最大資產管理公司已在為此情境作好準備，而非視之為遙遠的可能性。