Bitcoin (BTC) 正同時釋出四個警示訊號：長線持有人單日拋售量大增 61%，ETF 需求跌至 去年 11 月以來低位，加上技術圖表在關鍵支撐位附近出現看跌形態。
發生什麼事：持有人拋售加速
長線持有人於 1 月 21 日拋售 約 75,950 枚 BTC。翌日，該數字飆升至約 122,486 枚 BTC。
這 61% 的增幅並非溫和派發，而是明顯加速出貨。儘管如此，這批賣家仍處於獲利狀態，長線持有人的 NUPL 指標仍在「信心區間」，只是已降至六個月低位。
從技術面看，12 小時圖正形成頭肩頂形態，頸線位置約在 86,430 美元附近。
一旦跌破，意味著大約 9–10% 的下行空間。
CryptoQuant 分析師 @KriptoMevsimi 指出，目前市場或正經歷「史上最大規模的長線比特幣供應釋放」，並補充表示，比特幣「不僅僅是在經歷一個價格週期，還可能正處於持有人結構與持有理由轉變的階段」。
與此同時，現貨 ETF 在截至 1 月 21 日的一週內錄得約 11.9 億美元的淨賣出。短線投機買家正填補缺口，自 1 月 11 日以來，持幣時間介乎一週至一個月的持有人，其供應佔比已由 4.6% 升至 5.6%。
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為何重要：支撐結構轉弱
技術性走勢轉差、長線拋售加速、ETF 資金流疲弱，以及投機參與度上升等因素同時出現，令市場處於脆弱狀態。
短線交易者通常傾向逢低買入、反彈即沽出，而非提供長期且穩固的價格支撐。
比特幣需要在 12 小時級別穩站 90,340 美元以上，才能緩解即時壓力，而 92,300 美元則屬更具意義的回升水平。若跌破 86,430 美元，將確認看跌形態失守，配合當前買盤結構 偏向投機，一旦支撐告破，跌勢或會迅速加劇。
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