南韓可能正準備對數碼貨幣政策進行重大轉變，因為主要總統候選人李在明提出以韓圓為後盾的新穩定幣構想。
這項計劃旨在防止資本外流和減低對外國穩定幣的依賴，標誌著韓國試圖在快速發展的全球加密市場中加強貨幣主權的積極舉措。
擔任共同民主黨黨魁的李在明早前於一次政策討論會上介紹了這個構思，視之為更廣泛數碼資產戰略的一部分。這項提議在政策制定者、經濟學家及產業持份者之間引起辯論，討論在亞洲最活躍的加密市場之一引入官方認可穩定幣的影響。
根據《Korea Herald》引用的數據，2025年1月至3月，南韓加密貨幣交易所出現逾56.8兆韓圓（約408億美元）資產流出。值得注意的是，當中近一半活動與泰達幣USDT和Circle的USDC等外國穩定幣有關，這些穩定幣目前仍為韓國多數平台的基礎穩定資產。
目前，南韓法律禁止發行本地穩定幣，導致交易平台須依賴掛鈎美元的替代品。李在明認為這一法律空白助長了大規模資本外流，削弱國家的金融自主權。他在討論會上表示：「我們需要建立以韓圓為本的穩定幣市場，以防止國家財富流失到海外。」
本地穩定幣視為維護貨幣主權的戰略工具
這項提議不只針對資本外流，更標誌著韓圓於加密生態內定位為計價及價值儲存單位的嘗試。以韓圓為本的穩定幣有望削弱美元於本地數碼市場的主導地位，並為用戶降低法幣進出門檻。
該構想亦可能為國家支持的數碼貨幣體系或中央銀行數碼貨幣（CBDC）鋪路，雖然李的方案並未直接提出全公營CBDC。
然而，專家對此持懷疑態度。韓國資本市場研究所高級研究員申保成警告，韓圓掛鈎穩定幣或會在缺乏傳統銀行監控機制下有效擴大貨幣供應，干擾貨幣政策。
申保成指出：「穩定幣本質上是一種新型銀行，無中生有創造貨幣。我們不能忽視背後的經濟原理。若允許穩定幣，貨幣控制權或轉移至私人發行方，提增系統性風險。」
這些憂慮亦呼應了全球對私人穩定幣及其宏觀經濟影響的爭議。在美國和歐盟等市場，監管機構憂慮這類資產可能影響貨幣傳導、助長非法資金流動及削弱主權發鈔權。
屬加密友善選舉政綱一部分
李在明的穩定幣倡議屬其更廣泛數碼金融選舉政綱內容之一。李的其他政策亦包含現貨加密ETF合法化、機構參與加密市場，以及強化基礎設施如監測系統整合和交易成本下降。
李和保守派人民力量黨的對手金文洙均承諾支持現貨加密ETF，無論誰當選，政策有望迎來兩黨共識推動修訂。李提議國民年金等機構投資加密貨幣，前提是建立價格穩定機制和風險管理框架。
為推動相關政策，民主黨已於5月13日成立數碼資產委員會，首次會議於國會議員會館舉行。該會議目標為促進產業發展、釐清監管不明朗因素，並為穩定幣發行鋪路。
此新組織亦加入南韓一系列與加密相關的工作組，包括2024年成立的金融服務委員會虛擬資產委員會，以及2022年的官民聯合加密貨幣特別小組。上述組織正努力跨越立法、監管及技術層面同步政策。
數碼資產基本法推進中
或許最重要的立法行動，是即將出台的數碼資產基本法，該法將為虛擬貨幣及穩定幣監管搭建全面基礎。
草案尚在制定階段，傳聞會要求穩定幣發行方需備有最少50億韓圓儲備金，獲金融服務委員會（FSC）批准，並接受定期審計與風險披露要求。這些措施被視為爭取保守議員及央行官員支持的關鍵。
該法律亦預期清晰界定加密資產法律地位，就證券型代幣及數碼資產服務商牌照制定指引。若條例通過，將標誌南韓對加密監管取態由審慎轉向積極新里程。
這關乎的不只是南韓加密政策前景，亦影響該國於全球數碼經濟定位。南韓一直是世界上科技最發達、加密貨幣普及及金融基建先進國家之一，但其監管風格過往多現嚴打和規管真空，有時令投資者和企業陷入法律不確定。
由本地發行、以韓圓作為基礎的穩定幣，有機會助韓國在日漸膨脹的加密經濟中重新掌握主動，同時回應資本管制訴求。但這同時亦帶來貨幣主權、系統性風險及公共機構在新型數碼金融中的角色等複雜議題。
國際效應與競爭壓力
由於地緣政治緊張升溫及「去美元化」趨勢蔓延，南韓並非唯一探索穩定幣策略的國家。日本、新加坡、中國等均推動不同形式的CBDC或具牌照穩定幣以保障本國貨幣及強化支付系統。南韓的討論亦受地區競爭及美國在穩定幣監管進展的影響。
與此同時，加密產業生態亦持續演變，大量私人發行商、平台及全球金融機構正爭取佔有數碼資產市場地位。若南韓未能及時提供明確法律框架及友善基建，恐錯失人才、資本及策略性影響力，予其他靈活司法區。
不論最終韓圓穩定幣能否獲得政治共識，這場討論反映南韓數碼金融政策的轉捩點。國家大選將至、資本外流憂慮升溫，立法者亟需思考如何將穩定幣納入正規經濟體系，同時維護金融穩定。
隨監管框架出爐及業內回應，南韓接下來數月的選擇，或將定義其本地市場甚至是在未來全球數碼貨幣格局中的地位。